对于关注游戏行业的人来说，蓝港互动（08267.HK）这个名字应该不陌生，但是，这家公司的股价自2015年6月创下16.880港元的新高之后，像被拔了气门芯的皮球，一路下泄，如今在1.400港元附近徘徊，离沦为仙股已不太遥远。

资本市场的用脚投票，其实不难理解：只需要翻开它的财务报表，上市后年年亏损，加上欠缺足够坚实的“护城河”，投资者谁也不会拿自己的钱开玩笑。因此，要想提振公司股价，仅靠区块链的概念刺激是远远不够的。

1、上市后几乎年年亏损

蓝港互动靠游戏起家，在端游和页游时代过去后，于2013年抓住了机会主攻移动游戏，凭借“三剑”——《王者之剑》、《苍穹之剑》和《神之刃》，在2014年12月30日登陆了港交所。

在上市之后，蓝港集团一分为三，在游戏、影视娱乐和消费电子都进行了布局。从近一段时间新闻媒体的报道来看，公司似乎在游戏创新、影视娱乐等方面都做得不错：

2017年12月21日，第八届牛耳奖颁奖典礼于北京落幕，蓝港互动自研手游《捉妖记》获“年度最受期待游戏”。牛耳奖专注于鼓励并表彰互联网行业优秀产品、企业及杰出代表人物，被誉为互联网行业的“奥斯卡金像奖”。

2018年1月11日，第十二届年度优秀游戏评选大赛(金翎奖)颁奖典礼在厦门圆满落幕。蓝港互动官方唯一正版手游《捉妖记》荣获2017金翎奖“玩家最期待的移动网络游戏”。

2018年1月12日，第二届金陀螺奖暨游戏产品对接会在深圳成功举办，蓝港互动荣获“年度最佳移动游戏发行商”，旗下自研新品《捉妖记》则斩获“年度最具期待新游”。

2018年1月18日，电影《捉妖记2》正式开启全国超前预售，首日排片3.1万场，首日预售票房破1000万元。

虽然获奖很多，看起来很是牛X，但不得不面对的现实是，和赚钱的手游《阴阳师》、《王者荣耀》和《荒野生存》比起来，对公司利润的贡献还是太小。

翻看蓝港互动的财务报表，几乎是年年亏损：

2015年年报显示：2016年蓝港互动营收6.584亿元，同比增长21.7%。毛利约2.91亿元，同比增加33.9%。公司所有者应占亏损约为1.574亿元；每股亏损约为0.45元。

2016年年报显示：2016年营收6.584亿元，同比增长21.7%。毛利约2.91亿元，同比增加33.9%。公司所有者应占亏损约为1.574亿元；每股亏损约为0.45元。

2017年中期报告显示：营收约2.921亿元，同比下降11.5%；期内亏损约为人民币5036万元，去年同期亏损约人民币5055万元；经调整亏损净额约4215万元，去年同期约3389万元，同比上升24.4%。

2017年三季报显示：前三季度收入为3.68亿元，同比减少19.1%。毛利为1.49亿元，同比减少29.8%。公司所有者应占亏损为1.1亿元，同比减少12.3%。期内经调整亏损净额为9482万元，同比减少4.6%。

如此成绩单，也难怪公司的股价自2015年6月创下16.880港元的新高之后，一蹶不振，如今在1.400港元附近徘徊。

2、如何避免沦为仙股？

蓝港互动目前的股价在1.400港元附近徘徊，如果再没有提振股价的实招打出的话，离沦为仙股也就不太遥远了。

半个月前，区块链概念大热的时候，有消息称，一款名为《加密狗》的区块链游戏已经直接上线运营了，游戏研发团队有蓝港互动的身影。在此消息的刺激下，蓝港互动的股价曾大涨32.7%，最终以1.78港币收盘，整体涨幅为21%。

但消息曝光后一天，《加密狗》进入了系统升级维护阶段，仅保留钱包体现功能，暂停游戏的部分功能。随后，蓝港互动的股价在几个交易日之内，就被打回了原形。

诚如分析人士所指出的，蹭概念虽然可以在短时间刺激股价，但是，在市场投机情绪降温后，股价的持续向上，还得依靠公司实打实的竞争力和盈利能力。因此，对于蓝港互动来说，如何在自己布局的游戏、影视娱乐和消费电子几个领域，打造自己的核心竞争力，开发出具有市场竞争力的产品，才是使股价不断上涨的关键之所在。

顺便提一下，从去年10月份以来，蓝港互动有限公司执行董事赵军可是在不断地减持所持的股份，详细可见下图。至于赵军减持的真实原因，目前尚不得而知。但是，在公司股价不断创新低的时候，高管的持续减持确实不是一个好消息。

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