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牛牛观察|成立三年就欲上市 拼多多各利益方打得什么如意算盘?
出处:牛牛君    作者:牛牛君 ·  2018-07-11

成立仅3年多,累计亏损逾13亿元,并且亏损仍在持续,这样一家公司,竟然拟最多募资10亿美元,听起来是不是有点天方夜谭?!


不过,这事却真真切切地发生了,日前,拼多多向美国证交所提交了上市申请。对于上市目的,拼多多公司董事长黄峥公开称是为了在“公众的监督下,可以成长得更好更强”,这个说法你相信吗?拼多多各相关利益方到底打得什么如意算盘?美国的资本市场会买账吗?

 

一切都还是未知数。据公开消息显示,这次IPO最终挂牌的交易所还没有确定呢。如此看来,从拟定到正式上市,肯定还有一段时间。


“拼多多,拼的多,省的多。拼的一起省的多,亲朋好友都在说……”,相信这段洗脑能力十足的魔性广告,很多人都已经耳熟能详了。自20159月成立以来,虽然存在这样那样的问题,拼多多能够在淘宝、天猫和京东的夹缝中疯狂的成长,不能不说是一个奇迹。


根据招股书公布的数据,拼多多2017年交易额(GMV)为1412亿元,今年一季度为662亿元;2017年和今年一季度订单总数分别为43亿单和17亿单;截至20171231日和今年331日,月活跃用户分别为6500万人和1.03亿人。这几个数据表明,拼多多已跻身于淘宝、京东之后的第三大电商平台。


拥有如此靓丽的数据,拼多多此时选择上市,毫无疑问是经过深思熟虑的。首先,拼多多的数据快速飙升,即将进入再上一个层级的瓶颈期,仍在快速上升的时间点选择上市,留给资本市场更多的想象空间。这对拼多多的募资计划大有裨益。

 

其二,当前从国内外的经济形势来看,特别是在中美贸易战愈演愈烈的大背景下,大量的企业选在上市融资,不难理解都是为了“广积粮”,是为了应对未来可能出现的更为严峻的融资等方面的挑战。

 

换而言之,如果此时企业能够储备大量的现金,在很多行业洗牌的时候,就有充足的弹药,度过寒冬,甚至率先实现转型升级。那不仅会度过艰难时期的挑战,还能够在激烈的竞争中杀出重围,赢得一片广阔的发展天地。

 

其三,从前期几轮介入的资金而言,能够在企业高速成长的阶段,走向资本市场完成退出,那则是再美妙不过的事情了。

 

至于拼多多创始人黄峥在公开信中所言的,之所以此时就选择上市——“我们相信拼多多有巨大的潜力,往后看3年、5年还是更长的时间上市其实没实质区别。相反,在公众的监督下,我们可以成长得更好更强。”


对于这种说法,牛牛观察认为,你可以信一半,但更多还是要从利益方的角度进行仔细考量,这样才能得出更为准确的答案。

 

那么,拼多多选在去美国上市,美国资本市场投资者会买账吗?

 

虽然一切都得时间给出答案。但拼多多目前面临的一些挑战和问题,一定会影响到投资者对其的估值和投资判断。

 

首先,拼多多靠拼团带来的廉价和并不精美的产品,赢得了当前的市场。然而,随着国内市场消费的进一步升级,消费者更加关注的是产品的质量。诚如有分析所指出的,网易严选在控制价格和产品质量上寻求平衡,其模式可能更加具有可持续性。拼多多的模式到底能够走多远,需要用时间去丈量和观察。

 

其二,拼多多虽然成长速度很快,但其负面问题正在日益凸显,尤其是近来消费者投诉产品质量、商家维权此起彼伏。有媒体报道,拼多多上的假货、廉价、山寨等问题屡见不鲜,假货、知识产权问题,这是美国投资者非常在意的事情,尤其是中美贸易战正酣的当下,拼多多的这个问题能否过关,依然打着一个大大的问号。

 

其三,随着阿里和京东等巨头对拼多多的警惕,加上拼多多对上游的投入和整个产业链的赋能并非很出色,随着巨头狙击的深入,随着竞争的加剧,原来与巨头们错位竞争的拼多多,下一步面临更大的压力,需要大量的营销和服务费用。残酷的市场竞争,在此会体现得淋漓尽致。

 

事实的真相,很多时候并非对外宣传的那么“高大上”。这次拟IPO的资金,对于拼多多来说,其实是至关重要的。换而言之,如果这次IPO不顺利,那么对拼多多来说,则很可能会处于生死存亡的关头。


拼多多能否趟过这些难关和挑战,需要黄峥等企业决策层的睿智决策,需要拼多多由上至下的有效执行,还需要一丝运气,需要行业发展的机遇和空间。当N个有利因素叠加的时候,拼多多一定会创造奇迹。问题是,一家企业在发展过程中,尤其是发展的关键时期,能否一直都有好运气。


说明:同步李君微信公众号“牛牛观察”,“牛牛观察”现已入驻今日头条、百家号、搜狐、网易、微博等传播平台,首发网站牛牛网。

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