2月20日，中国平安保险（集团）股份有限公司 (以下简称"中国平安")公布了其2019年的年报。

数据显示，在过去的2019年里，中国平安的营收达1.17万亿元，同比增19.7%；净利润方面同样表现强劲，期内属于母公司股东的净利润为1494.07亿元，同比增长39.1％，向股东派发股息每股现金2.05元，同比增长19.2％。截至2019年末，该集团总资产达8.22万亿元，较年初增长15.1％，集团个人客户数首次突破2亿。

从财报的数据来看，仍维持较高速增长，但因低于此前市场预期， 21日收跌1.08%。

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从财务数据来看，中国平安这份2019年的财报算得上是一份出色的答卷。这也是其能够在当前抗击疫情的背景下，不但没有延迟反而比往年提前20天发财报的底气所在，进一步彰显了其智能化经营的能力。

不过，从中国平安的业务来看，也并不是没有挑战，保险业务面临大大小小公司的分流，银行业务更是竞争颇大，而金融科技方面，在政策监管愈加严格的背景喜爱，旗下的陆金所、金融壹账通也将面临更多不确定的风险。同时，背靠阿里巴巴集团的支付宝也在进军保险业务，在行业竞争以及互联网巨头的加码下，中国平安的前路似乎也并不见得有多轻松。通过这份2019年的财报，我们该如何看待中国平安未来的发展？在当前的疫情之下，中国平安会受到多大的影响？

各项业务表现良好 个人客户数首次突破2亿

年报显示，2019年中国平安营收达1.17万亿元，同比增19.7%；归属于母公司股东的净利润为1494.07亿元，同比增长39.1％。截至2019年12末，集团总资产8.22万亿元，较年初增长15.1%。

具体看来，保险业务贡献了利润的大头。2019年平安寿险及健康险业务去年为集团贡献营运利润889.5亿元，同比增长24.7%，内含价值营运回报率为25.0%。在保守的风险贴现率假设下，内含价值较年初增长23.5%；新业务价值率同比提升3.6个百分点至47.3%，创历史新高。

财险方面，去年平安产险原保险保费收入同比增长9.5%至2709.3亿元；营运利润同比增长70.7%至209.52亿元，营运净资产收益率达24.6%；综合成本率96.4%。

受资本市场回暖带动投资收益同比上升的影响，2019年平安保险资金投资组合的总投资收益率为6.9%，同比上升3.2个百分点。5.2%的净投资收益率与去年同比持平，截至2019年12月末，公司保险资金投资组合规模较年初增长14.8%至3.21万亿元。

从以上的业务数据来看，平安集团的各项指标表现良好。截至2019年底，平安集团的额个人客户数首次突破2亿人次，较年初增长11.2%。获益于个人客户的增长，中国平安的客均合同数较年初增长3.9%至2.64个，客均营运利润同比增长13.0%至近613元，个人业务营运利润同比增长25.7%至1，228.02亿元，占集团归属于母公司股东的营运利润的92.4%。

值得一提的是，在这些客户数中，持有多家子公司合同的个人客户数为7371万，较年初增长19.3%，在整体客户数中占比36.8%。在2019年的集团新增的3657万客户数中，其中40.7%是来自于集团"金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市"五大生态圈的互联网用户。这显示了中国平安多元化科技业务的良好迹象。如今在国内疫情爆发期间，正是因为中国平安的科技赋能，使得诸如平安好医生这类子平台获得了用户数的显著增长。

2019年中国平安科技业务总收入同比增长27.1％至821.09亿元。截至2019年12月末，科技公司估值总额达691亿美元。平安已设立8大研究院，57个实验室，拥有近11万名科技业务从业人员，科技专利申请数累计达21383项。

综合来看，中国平安2019年的财报表现良好，营收净利润双双强劲增长，用户数也突破2亿人次，用户数的强劲增长，为今后的稳健发展提供了相应的保障。不过，从这份财报我们也看到了，中国平安还需面对大大小小的一些挑战。

科技板块整体表现不错 但净利润贡献率及营运利润同比大幅下滑

除了保险、银行等业务，科技业务板块也是中国平安的重要营收来源。

财报显示，2019年中国平安的科技业务总营收同比增长27.1%至821.09亿元。截至2019年12月末，科技公司估值总额达691亿美元。平安已设立8大研究院，57个实验室，拥有近11万名科技业务从业人员，科技专利申请数累计达21383项。在各个子平台中，金融壹账通营业收入同比增长64.7％至23.28亿元；平安好医生2019年营业收入同比增长51.7％至50.65亿元；汽车之家营业收入同比增长16.4％至84.21亿元。

从数据来看，2019年中国平安的科技业务总的来讲表现不错。在过去的一年里，这一板块给集团带来的净利润为35亿元，单从这个数据来看，带来的利润确实不少。

不过将此前的财报仔细对比过后会发现，该板块的净利润实际上是下滑的。

数据显示，2018年，中国平安科技业务板块的净利润为140亿元，同比大幅下滑75.1%，营运利润也同比大幅下滑48.49%。而实际上，在去年的年中报中，科技业务板块的整体业绩就已经表现出承压的态势，数据显示，2019年上半年科技业务营运利润相比下滑了28.9%，在整个集团的营运利润中的占比仅为4.46%。如今，科技业务板块的营收对比看来却只有35亿元，走上了进一步下滑的道路。

从部分子平台的数据中或能窥得一二。从金融壹账通19日公布的上市后的首份财报中，我们发现营收同比上涨65%至23.28亿元，但亏损金额也随之上涨，其2019年全年归属母公司的净亏损持续扩大至16.61亿元，较上年同期的11.96亿元同比扩大了38.88%。

虽说保险、银行两大板块是中国平安的传统板块，但科技板块也是被寄予厚望的，从近几次的财报表现来看，科技板块要想实现华丽转身，估计还有一段较长的路要走。

受行业风向影响 月均代理人数同比下降9.1%

中国平安寿险及健康险业务、财险业务归母净利润合计1253.56亿元，同比增长78.8%，该业务板块规模保费为6116.37亿元，同比增长7.21%。其中，代理人渠道保费收入为5144.21亿元，占规模保费的84.1%，代理人人均新业务价值同比增长16.4%。

不过，值得注意的是，该集团的月均代理人数量却同比下降了9.1%。对此，中国平安表示，2019年该集团借助人工智能技术等举措加强代理人甄选、严格执行考核清退机制，夯实代理人渠道基础管理，月均代理人数出现同比下滑就不难理解了。

此外，代理人数的下滑与行业的发展风向也存在一定关联。数据显示，截至2018年底，我国保险代理人队伍已超870万。虽然资料显示，代理人渠道贡献了超八成的保费，但由于频繁出现渠道销售误导等行为，为告别以往的"人海战术"形象，行业掀起"清虚增质"风暴。中国平安月均代理人数的下滑与行业整体的发展风向不无相关。这就要求中国平安今后对代理人数的发展提出更高要求，花更多经历去培养同一代理人，但从业人员的流动性大也是一个较为显眼的问题。

此外，值得一提的是，受商车费改深化及汽车销量下降的影响，车险增速正在下降。车市寒冬论调依旧没能散去，且车市的颓势短时期内仍不能大幅逆转。不过，作为大型上市险企，竞争优势相对明显。对此，群益证券分析师廖晨凯表示，财险行业具备的马太效应特征明显，商车费改及报行合一背景下，规模占据优势的头部资产更值得拥有。也就是说，在当今整体车市不乐观的状态下，中国平安的车险还是拥有头部效应的优势。不过，总的来说，还是会受到车险增速下滑大趋势的整体影响。

疫情之下 中国平安能否"独善其身"？

今年，国内突如其来的疫情使得各行各业均受到了不同程度的影响。其中不乏联想这样的IT巨头，苹果这样的跨国企业，中国平安也受到不可避免的波及。

在2019年度业绩发布会问答环节中，总经理兼联席首席执行官谢永林表示，短期内，疫情对集团的影响是非常明显的，尤其是一季度和二季度的业绩会受到显著影响。就比如寿险方面，对与客户面对面线下沟通的影响很大；信贷方面，对银行普惠贷款有影响，逾期率、不良率会上升等。

中国平安联席首席执行官陈心颖也在业绩发布会上指出，本次疫情对集团的影响主要是在寿险、信贷业务、投资三个方面。而疫情期间的人力脱落，保障型产品销售很有可能不及预期，导致长端利率下行。

不过，据中国平安预测，如果三月份全面复工复产，疫情对中国平安的影响也是可控的。况且，一直以来中国平安采用的是审慎的风险政策，无论是银行、普惠、还是资产组合中的投资，平安集团在市场风险和金融风险中积累了较为强大的人才团队方面。同时，参考SARS的经验，疫情过后的市场很有可能会强劲反弹，进而带动信贷、保险，对寿险健康险的需求。

同时，这次疫情还带来一些机会，比如在金融科技、医疗科技、智慧城市、线上教育等方面。也正是得益于我其数字化和线上化的业务能力，重点业务日恢复能力超过60%，其中AUM板块已经恢复超过110%。也就是说疫情也让中国平安多年积累的科技能力，有了较好发挥。比如，平安好医生在线问诊，服务客户数达日常10倍以上。

不过，这样的假设均是建立在一定前提条件之下，对于疫情影响会不会超出预期，还有待市场的进一步验证。

结语：

综合来看，作为一家综合性金融机构，在大环境形式严峻的前提下，中国平安依旧能提前20天交出一份令投资者满意的成绩单，彰显了中国平安的的魅力所在。如今个人用户数也已经突破2亿人次，随着今后综合实力的不断提升，中国平安依旧具有可观的发展前景。毕竟，在面对今年疫情的影响下，中国平安首席财务官姚波在业绩发布会上也表示，不会影响中国平安的派息。数据显示，过去5年分红派息持续增长，年复合增长率达40.1%。

只不过，中国平安这样的大佬同样具有强有力的竞争对手。保险业务上，除了要面对中国人保，中国人寿这样的国有企业，还有太平洋保险等商业保险公司的市场分流，以及互联网平台支付宝也进一步加持保险业务，给中国平安的保险业务带来巨大压力。在银行业务上，国有银行依旧处于市场主导地位，而大大小小的商业银行更是对其融资、贷款等金融业务带来极大挑战。科技领域的平安好医生、平安壹账通等上市公司也仍旧没能实现盈利。

在港股研究社看来，中国平安需要做的便是，在巩固保险、银行这两大摇钱树的地位之外，仍需大力拓展其科技业务，譬如陆金所、平安好医生等子平台，以此来增加自身的综合实力，提高本身的抗风险能力和市场应对能力。

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