Q1业绩超预期 后疫情时代陌陌是否具备持续增长的动力?
作者:莫谦     发布时间:2020/05/29     来源:二牛网

5月28日,陌陌公布了2020年Q1财报。从财报整体情况来看,陌陌一季度营收继续超预期,净利润方面录得大幅增长。两项核心指标均好于资本市场的平均预期和陌陌此前的业绩指引。

实际上,在疫情影响了很多公司一季度财报的情况下,陌陌营收也不可避免的受到了轻微影响,并且在第二季度的财报指引中透露出疫情对于陌陌的影响或许还会持续。

尽管如此,相较于整个大的市场来看,陌陌在特殊情况所受到的冲击还处于有限的状态。彭博此前汇总的分析师观点认为,陌陌Q1营收和净利润均会出现同比下滑,但陌陌交出的财报却给了一个响亮的回击。

那么,陌陌为何能够逆势而行?未来的陌陌,究竟还能走多远呢?

营收超出华尔街分析师预期 已经持续21个季度保持盈利

财报显示,一季度,陌陌净营收达35.941亿元人民币(约5.076亿美元),超出华尔街分析师预期和陌陌此前给出的业绩指引上限。根据雅虎财经汇总的数据,华尔街8位分析师平均预计,陌陌公司2020年第一季度平均营收为4.9394亿美元,最高预期5.016亿美元;此前陌陌公司给出的一季度营收预期为34.5亿至35.5亿元人民币之间。能够在一季度疫情重击的状态下,继续保持超预期的营收,实属难得。

净利润方面同样令人惊喜。财报显示,归属于陌陌母公司的净利润为5.389亿元(约0.761亿美元),上一年同期为2.893亿元,同比增长86%,大超此前华尔街对陌陌一季度净利润预期的4.96亿元。不按照美国通用会计准则计量,2020年一季度归属于陌陌母公司的净利润为7.363亿元(约1.040亿美元),持续21个季度盈利。每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.46元(约0.35美元),上一年同期为1.36元。

值得关注的是,具体到业务来看,陌陌增值业务营收依旧维持稳定增长,同比上一年的9.038亿元增长30%;移动营销营收5720万元(约810万美元);移动游戏营收1270万元(约180万美元)。

尽管未来还可能受到不可控因素的影响,但陌陌强大的抗风险能力已经得到展现。截至2020年3月31日,陌陌持有的现金、现金等价物、定期存款为154.672亿元(约21.844亿美元),同比增加5.419亿元。手握强大的现金流足以为其在充满挑战的市场环境中撑起保护伞并开拓发展新良机。

同时,虽然身处不确定性的大环境之下,但陌陌依然了兑现了派息承诺,于4月给目前登记在案的股东派发约1.586亿美元的现金股利,实际上,这也体现出了陌陌发展的长期主义心态。疫下突围,陌陌究竟是如何做到的?

挑战重重的市场里 陌陌的几大核心价值点值得关注

年初,突袭的疫情,使得不少行业的发展受阻,"亏少就是赢"成为了一季度的代名词,但陌陌依旧取得超预期的增长,并连续21个季度实现盈利,彰显了陌陌作为开放式社交领域领头羊的影响力。

陌陌公司董事长兼CEO唐岩也坦言:"虽然2020年第一季度充满挑战,但陌陌仍然取得了相当丰硕的成果。尽管宏观层面存在不确定性,但我们也看到了很多的增长机遇,陌陌将一如既往的把握这些机遇,为股东创造更多价值。"这展示了陌陌在接下来时间里可能会有一些新的动作。

为何陌陌能够拥有这么强的抗风险能力?看待这样一家在大多数情况都能保持较好盈利的公司,其实核心关注点就3个,这也是陌陌为何能走到今天的这个地步的关键。

1、以多场景生态稳固陌生人社交地位 "社交+直播"风口究竟会有着怎样的想象力?

陌生人社交市场,是陌陌起家的市场,也是陌陌生态目前最核心的部分。在诸多巨头重新加入社交战场的情况下,陌陌凭着在多元化的场景中,通过直播和增值服务两大载体为其撑起了良好的生态版图。

能够保持稳定的盈利,离不开陌陌拥有稳定、可持续的内生性增长引擎,使得其能够在用户体验、商业化、提高粘性这几大关键要素中找到各自的交集点,筑起陌陌在开放式社交领域的竞争壁垒。

具体来看,陌陌为了提升用户体验,不断丰富社交场景方面,包括"附近"功能、直播、短视频、社交游戏、卡拉ok以及其他形式的音视频互动体验。因为,抢占用户的关键就在于尽可能的去多创造一些用户喜欢的场景。而陌陌这一系列的社交场景本身就迎合了广大年轻人泛娱乐多元化的使用需求,不同的社交场景对应着不同圈层人的喜好,基于兴趣让用户"人以群分"进行开放式社交。既把握住了具备普适性的"大而全"场景,又抓住了具备"小而美"特征的长尾价值。

而当下火热的直播+,俨然已经成为一大行业风口,这也是陌陌目前占据竞争优势的市场。据QuestMobile的监测数据显示,典型平台观看直播的去重月活跃用户数在去年12月就已达到5.8亿的规模,相比上年同期的3.78亿增长53.4%。

Q1业绩超预期 后疫情时代陌陌是否具备持续增长的动力?

在疫情的助推下,直播行业毋庸置疑的迎来了增长加速度,使得"直播+"的模式进一步爆发。不仅有直播+游戏、直播+泛娱乐,还衍生出了直播+云综艺、云音乐会、云游玩;直播+电商也从农货延展到车、房、教育等场景。互联网巨头们自然也是不会错过这样的一个风口,不论是阿里、京东、拼多多这样的电商巨头,还是抖音、快手、B站这样的后浪,亦或是百度、腾讯微信等这样的老手,对直播均表现出了明显的青睐态度。行业的火热,可见一斑。

而这对于陌陌而言,直播的爆发给他带来了更多的想象空间。一方面,可以使得社交用户转化成直播用户,带来更多的商业可能。财报显示, 2020年3月陌陌主App月度活跃用户为1.080亿。直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1280万(包括探探付费用户420万)。尽管并不知晓陌陌的直播用户数,但从近年来头部直播平台的激战中,基本可以推测出,基于陌陌庞大的社交用户,直播用户和付费用户的上升空间仍然较大。

另一方面,在直播+的基础上陌陌仍然可以探索更多的可能,比如直播+电商、直播+娱乐、直播+云游等。随着直播+场景的不断扩展,陌陌有机会享受直播+的这波红利,直播的商业变现路径也会变得更加清晰。

那么,以目前这种生态的情况来看,只要陌陌在陌生人社交地位稳定,其核心生态的营收盈利能力就不会差。持续关注陌陌核心生态的变化很有必要。

2、增值业务持续巩固 会否开启陌陌下一个增长时代?

财报显示,陌陌一季度的增值业务营收达11.758亿元(约1.66亿美元)。一季度,陌陌引入了更多功能和更多付费方案从而推动了虚拟礼物业务的持续增长,提升了用户的社交体验,同时,较小程度上也受到探探会员收入增长的影响。

陌陌的增值服务主要包括虚拟礼物服务以及会员订阅服务,实际上就是游戏礼物打赏、聊天礼物赠送、商城等收入。目前陌陌的增值服务主要依靠多场景来提供的,比如狼人杀、天天庄园、天天抢车位、K 歌之王等互动玩法。

实际上,在这些增值服务的背后,可以与核心直播业务形成较好的商业互动。一方面这些增值服务一定程度上降低了付费用户的门槛,催生更多转化;另一方面,部分直播付费用户也会使用增值服务,形成良性的互动循环。随着增值业务的稳定增长,可以说已经逐步成为了陌陌新的增长引擎。

原因在于,陌陌以社交为基本面,以社交+服务闭环的商业生态,构成了一个可以复用的"商业中台",达到流量的一次获取,多次转化的效率提升。那么,在这样的一个闭环模式下,陌陌的直播和增值业务共同形成了良好的付费环境和商业生态。毫无疑问,增值业务的稳健增长将开启陌陌下一个增长时代。

3、探探想象力不容忽视 或成陌陌未来增长新动力

从财报来看,一季度探探的净营收从上年同期的2.953亿元增至3.817亿元(约5390万美元),同比增长29.3%。一季度,探探不断推出新功能推动了每付费用户平均收入的增长,使得探探得以逆势增长。尽管探探会员收入的增长给陌陌的增值业务只带来了较小程度的积极影响,但我们可以看到的是,探探已经开始给陌陌带来贡献。

Q1业绩超预期 后疫情时代陌陌是否具备持续增长的动力?

日前,探探又推出了一些新功能和新玩法,不但探探朋友圈可以发布最长15秒的短视频,并有美颜、变速、配乐等功能,还在APP中新增了发现功能,这些都可以有效提高用户粘性。据探探调研数据显示,在2月疫情最严峻的一周,探探的用户人均使用时长大幅提高,比平时人均使用时长增幅超30%,高峰时段(凌晨12点-1点)在线人数更比平时增长60%。

从这种增长态势来看,作为帮助陌陌稳固社交生态的关键产品,在陌陌现有依靠社交+直播构建起一个强变现能力的商业生态后,只要探探可以持续稳定地保持增长,未来陌陌整体势必还会能迎来更大的突破。

疫情影响只是暂时 陌陌的未来究竟在何方?

客观来看,疫情对于很多企业是有影响的,但随着疫情的逐步控制,这并不会持续影响到诸多公司。凭借着已有的社交生态优势,在直播和增值业务以及探探的助力下,陌陌的整体增长反弹,这还是很正常的事情。尤其是疫情导致线下社交缺失,这将使得线上社交的需求上升。

但疫情结束后,陌陌的未来究竟又在何方呢?

从行业本身来看,开放式社交有别于一些快起快落的潮流趋势,探索并建立新的社交关系,作为人类的一项基础需求,将会始终存在,这意味着开放式社交红利将长期存在。根据llied Market Research发布的《2018-2025线上约会服务市场分析及行业报告》,到2025年,全球线上约会服务市场规模将达到92亿美元。这表明,未来这个市场还在增长。

那么,如何在全球化市场中持续稳固开放式社交行业的领导地位尤为重要。

目前,探探的出海之路已经越走越顺。据探探官方表示,2019年,探探在印度市场的用户数每三个月即增长一倍,并以最短的时间跻身印度社交畅销榜前五。背靠陌陌这座大山,探探在强大的资金和技术加持下开始迅速扩张,在印尼、马来西亚等地站稳脚跟。目前,探探已经在多个国家的社交APP应用中榜上有名。

Q1业绩超预期 后疫情时代陌陌是否具备持续增长的动力?

对比与探探相似的海外产品Tinder,根据Match Q4财报显示,2019年全年营收突破20亿美元,其中Tinder营收占一半以上,毋庸置疑的成为营收增长驱动力;公司付费订阅会员达到981万人,付费会员中Tinder占6成左右。目前的探探给陌陌带来的营收贡献相对较少,但这说明探探在海外市场还存在巨大的渗透价值,用户增长依然还有明显的上行空间。也说明海外市场有望稳住整体生态的繁荣,这至少保障陌陌可以源源不断地做出尝试。

同时,从陌陌所具有的强大现金流以及对于创新的重视性,可以看出,陌陌是希望给市场带来更多惊喜,也有足够的底气做出持续的尝试。

从陌陌本身的角度来看,已经形成了场景多元化、形式娱乐化,并通过丰富互动形式来拓展连接的有效商业模式,直播与社交所产生的化学反应已经对外证实了其未来,这在商业生态方面已经非常成熟。当有更多用户持续在陌陌生态中活跃,陌陌整体势必也展现出更强的业绩增长动力。如何继续强化生态的商业变现能力,如何更低成本获得更多用户并留住用户,也是一个关键。

结语:

同样在分析师眼中,陌陌也依然是一家值得关注的公司。截至5月27日,彭博跟踪的26位分析师中,均予陌陌"买入"评级,无"持有"和"卖出"评级。平均目标价为31.02美元。较目前的价格而言,仍有不少上涨空间。

总的来讲,尽管一季度的疫情冲击使得陌陌营收增长受到轻微影响,但增长潜力依然清晰可见。在疫情的助推下,开放式社交有望迎来一轮爆发,而陌陌恰好处于最有优势的位置。


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