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牛眼看股|牛牛三枝花
作者:老专     发布时间:2020/09/18     来源:二牛网
内容简介

玲珑轮胎2019年排到第七名,属于配套市场的国产轮胎龙头,目前已经获得了39家国产汽车+16家海外汽车企业的配套供应需求。

老专笔记:


进入9月份后,A股市场行情出现调整,整体看,热点涣散、主线缺失以及量能不济,是制约行情表现的主要因素,且在短期内难以扭转,A股后续继续调整的概率较大,但在经济复苏+信用扩张的背景下,处于低位的顺周期板块依旧有表现空间,指数向下幅度预计有限。


行业方面看,大消费尽管有业绩的支撑,但从估值和基金配置的角度观察,医药生物、农林牧渔、食品饮料等行业估值和基金配置比例均处于历史较高的位置,市场已经较为充分的反映出这些板块的确定性溢价。从后期经济边际上行的角度看,受益于经济回升和政策扶持的汽车、家用电器、休闲服务等行业值得关注。


此外,A股市场周期板块值得关注。首先,美元趋势性走弱有利于周期板块。从历史数据看,A股市场周期板块的相对收益(中信周期/全部A股指数)与商品价格呈现明显的正相关走势。美元走弱刺激商品价格走强将对A股的周期板块形成支撑。其次,后期经济的回升从需求的角度将进一步强化对周期板块的支撑。再有,目前周期性行业的估值和机构持仓均处于历史较低的水平,随着经济的转好周期性板块也将有估值修复的动力。


废话不多言,老专每周的“牛牛三枝”,还请各位细琢磨!


天赐材料(002709.SZ):行业景气改善,成长动能充足


看好逻辑:


当前时点六氟磷酸锂价格、盈利均处于周期底部,行业内企业普遍处于亏损状态,盈利修复诉求强烈。行业需求短期边际好转,长期高增长无忧。供给层面,行业进入低速扩产期,新增供给有限,供需格局有望持续改善,促进六氟磷酸锂价格触底反弹,行业内企业盈利有望持续修复。天赐材料是锂电池电解液行业领先企业,且为国内少数同时具备电解液关键原材料六氟磷酸锂生产能力的企业。


随着新能源汽车渗透率提升带动动力电池电解液需求,公司将充分受益于行业增长。此外,随着六氟磷酸锂、锂电池正极材料、上游碳酸锂等一体化布局项目逐步建设投产,以及捷克、韩国等海外子公司稳步发展,公司锂电池材料竞争力有望进一步提升。


广汇汽车(600297.SH):汽车后市场增长的主要受益者


看好逻辑:


公司是国内最大的汽车经销商集团,主要覆盖中高档以及豪华品牌。中国乘用车售后维修保养市场规模将从2019年的6,770亿元稳步增长至2030年的1.696万亿元,年复合增长率8.7%。随着时间推移,高毛利的后市场业务占比逐步提升,推动公司利润稳健增长。


此外,参考国内第二大汽车经销商集团中升控股2010年上市以来的业绩和股价表现,广汇汽车有望在2020年下半年开始进入业绩较快增长阶段。此外,随着增长稳定且毛利较高的后市场业务占比提升,公司业绩周期性有望减弱,资产负债表改善也会推动估值提升。


玲珑轮胎(601966.SH):国产替代提速,进入发展新阶段


看好逻辑


随着国产品牌轮胎在原配轮胎市场的份额的持续提升,公司作为国内配套轮胎市场龙头,近几年进入头部汽车厂商的努力成绩斐然,2019年排到第七名,属于配套市场的国产轮胎龙头,目前已经获得了39家国产汽车+16家海外汽车企业的配套供应需求。


在未来,公司计划2020-2022年于全国打造300家战略合作经销商,2000家旗舰店、500家核心品牌店和30000家紧密合作店,并整合腾讯云、华制智能的技术优势为终端赋能,对替换市场的推进力度空前,且不断通过创建或者收购中高端品牌,对公司产轮胎进行品牌升级,目前已经位列豪华轿车的原配市场第九名。


预计随着替换市场份额的提升,将有助于提升公司条胎营收水平,助力盈利能力改善。与此同时,公司持续推荐产能扩张,预计2022年公司轮胎产能可达1.1亿条,未来3年净利增量即使不考虑价格回升料也可达10亿元。


末了,不忘提醒各位“股市有风险,投资需谨慎”。


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