绑住韩寒易中天,果麦文化上市的底气是什么?
作者:松果财经     发布时间:2021/02/25     来源:二牛网
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近期,民营出版公司果麦文化与2021年2月22日正式提交了IPO注册稿,择日将正式在深交所创业板挂牌上市,由中原证券担任保荐机构。

近期,民营出版公司果麦文化与2021年2月22日正式提交了IPO注册稿,择日将正式在深交所创业板挂牌上市,由中原证券担任保荐机构。

此次果麦文化上市,将成为A股之中继新经典、中信出版以及已经过会的读客文化之后又一家上市的民营出版公司。

据悉,果麦文化计划通过此次IPO,募集3.5亿人民币,全部用于版权库的建设。不过在当前A股股市动荡的情形下,果麦文化又该如何吸引投资者的注意呢?

明星作家成为果麦上市底气?

果麦文化的创始人,是曾经担任文学网站“榕树下”主编的路金波,人称国内网络文学界鼻祖,与宁财神、邢玉森并称为“中国网络文学的三驾马车”,他们曾经共同见证了中国第一代原创网络作家的崛起与荣耀。

那时的路金波还是用着一个更为出名的笔名“李寻欢”,曾经在网络文学之中“叱咤风云”的李寻欢,如今在出版行业之中再度化为了一名成功书商。

而其成功的秘诀,就在于将旗下作者转化为公司股东,形成“深度绑定”。

在果麦文化招股书中的合伙人名单显示,其中韩寒、易中天、张皓宸、李继宏、冯唐的妻子黄山等多位知名作家或其亲属,持股分别为4.5278%、0.1864%、0.1981%、0.2796%、0.1864%。

值得注意的是,招股书显示,果麦文化最初由路金波与韩寒的母亲周巧蓉共同出资成立。目前,路金波与周巧蓉依然是果麦文化的第一二大个人股东,路金波持有32.72%,而周巧蓉则持股4.53%。

通过股权来对旗下作者进行绑定,这种方式显然能够更好地绑住优质作者,从利益层面上加深作作家对公司的归属感,避免被“挖走”。

实际上,强大的明星作家阵容也的确为果麦文化带来了大量的优质版权输出。公开资料显示,自2012年起,果麦文化与易中天签约40多部作品,而杨红樱自2018年合作至今,就已经已经签约了100多部作品。此外韩寒、冯唐等知名作家均签约了10多部作品。

从其明星作者对其创造的收入来看,也能看出果麦文化绑定明星作家方式的优点。

据统计,截至2020年6月底,易中天《中华史》系列、蔡崇达《皮囊》、张皓宸《我与世界只差一个你》、韩寒《我所理解的生活》等图书产品的销量超百万册。

其中易中天作为果麦文化最为优质的明星作家,在2019年为公司带来了接近3000万元的收入,冯唐贡献了1000多万收入。而持股最多的韩寒,在近几年作品较少,仅有416万元。

诚然,明星作家无疑能够贡献出更多优质IP,为果麦文化带来更多的经济价值。但是随着明星作家的产量逐渐下滑,明星作家的价值又是否还能长期撑起果麦文化上市之后的估值,这显然并不乐观

从韩寒作品产量下滑上就能够看到,曾经的明星作家对于企业的贡献能力已经大幅缩水,作为持股最多的作家合伙人,这显然也反应了未来果麦文化的持续能力较弱。过于依赖明星作家的作品,这对于即将上市的果麦而言,将会是未来最大的痛点。

瞄准公版书,忽视网文业?

虽然路金波本人依靠网文实现了自我价值的体现,但果麦却并没能将他曾经的风光展现在网文领域上。

从果麦文化招股书中的营收数据来看,果麦文化的主营业务包括图书策划与发行、数字内容业务、IP 衍生与运营三部分,其中图书策划与发行在2017年至2019年的营收分别为2.16亿元、2.77亿元和3.57亿元,三年的营收均占据90%的总营收,为其唯一的支柱业务。而数字内容的营收占比较低,IP衍生与运营业务更是处在初步发展阶段。

对于果麦而言,其主要的数字内容业务为与亚马逊Kindle、掌阅、微信阅读等目前主流的数字阅读平台合作,但从营收表现来看,并不好看。其数字业务,更多的是上游明星作家的一种价值扩展,核心的发展方向依然是以图书策划及发行为主。

开卷信息统计数据显示,果麦文化在2017年至2019年大众出版民营图书公司公版图书码洋占有率连续三年排名第一。但在图书零售码洋占有率则排名第九,同为民营图书公司的新经典、读客文化则占据了第一和第五。

不仅如此,在细分领域上,文艺类图书市场占有率果麦文化排名第五,新经典排名第一,读客文化排名第四。

从市场占有率上,也能看出果麦将自己的主要目标盯在了公版书上

2012年,果麦文化推出了法国名著《小王子》的李继宏译本,则让其尝到了公版书所拥有的巨大价值。在2016年10月21日,法国圣埃克苏佩里基金会在上海宣布,由果麦文化出品、李继宏翻译的《小王子》累计销量超过200万册,成为近两年全球最畅销版本,全球总销量前三,中国销量第一。

在次之后,果麦文化相继推出了《浮生六记》,2017年至2019年在中国古典文学类图书中连续三年位列销量排名第一。随后推出的一系列相关公版书籍在销量上均表现良好。

2016年果麦文化与新世相联手打造了青春版《红楼梦》,宣传称历时三年修订制作,同时还邀请了范冰冰、张静初等明星宣传。

公版书的优点在于,本身就自带着大量的读者,同时还免去了高额的版权成本。果麦文化吸收了如今互联网行业最为重要的营销策划能力,利用精致化的封面来吸引较为注重外观的年轻读者,而在内部则使用轻质纸,利用精致的外观来尽量掩盖降低成本而造成的质量瑕疵。

事实上,“封面好看”的确已经成为了果麦文化旗下图书在读者眼中的第一印象,但封面好看并不代表着内容也好。

李继宏版《小王子》,虽然销量惊人,甚至得到了《小王子》基金会的认可,但实际上在翻译质量则被一众读者所不满。在豆瓣上,李继宏版的《小王子》仅有7.7的评分,而其他译者的几乎均在9分左右。

显然,果麦文化在公版书上的“套路”,虽然并不得到业界的认可,但是却能抓住更重要的读者,这也是果麦文化这条盈利模式能够成功最根本的原因。

掌握IP,或许才是果麦文化的最终出路

虽然目前靠着公版书所带来的巨大利润,足以支撑起果麦的上市,不过单靠图书策划及发行,显然并不能支撑起果麦文化持续的价值增长,而IP衍生与运营显然具备更高的想象空间。

IP作为出版行业真正的价值所在,是当前所有出版企业都在竞相抢夺的重点,尤其是影视改编,能够赋能IP更高的价值体现。

结合果麦文化早年的融资来看,2017年,果麦文化完成了B、C两轮融资,合计募资2.97亿人民币。两轮融资分别由博纳影业与IDG资本领投,华盖资本、浅石创投跟投。同时在业务范围上进行了变更,主要是新增了之前没有的影视策划业务。

其中,果麦文化与韩寒更是有着极深的利益关联。果麦文化至今共参与过五个电影项目,三部是韩寒的电影。还有一部是根据果麦文化股东冯唐小说改编的《万物生长》,以及跟博纳影业一起参与的院线电影《万万没想到》。而韩寒《后会无期》《乘风破浪》《飞驰人生》分别斩获票房6.3亿、10.49亿元和17.03亿元。

此次果麦文化上市,其拟向社会公开发行不超过1801万股,募集资金3.5亿元用于版权库建设项目。显然,果麦文化想要打造其自身的IP体系,通过自身的图书出版能力来实现在IP衍生与运营业务上的突破。

不过,果麦自身的IP影视化能力不佳,更多需要依靠其他力量完成,这将成为果麦文化未来影视想象力空间增长的最大阻碍。果麦想要实现自己的IP转化能力,依然道阻且长。

作者:松鼠鱼

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