业绩波动大、市场降速明显,保利艰难承压
作者:于斌     发布时间:2021/09/08     来源:二牛网

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

今年七月底八月初的时候,保利地产遭遇了公司股价的大幅度下跌,其公司股价一度下探到了9元左右每股,在房地产市场降温明显的当下,它显然受到了投资人的怀疑,市场对于公司未来发展信心略显不足。

于是,为了强化市场信心,保利地产方面很快就选择了公告股票增持计划,它计划在六个月时间之内增持不超过公司总股本2%股份,此举对于保利地产股价有了明显的拉动作用。截至9月6日收盘,保利地产股价已经回升到12.04元每股,虽然股价依旧波动不止,但好歹画出了一条向上曲线。

作为中国头部房企之一,有着央企身份的保利地产在监管层面自然不需要担心,可从近来的公司销售表现、业绩表现上看,保利地产目前的发展态势并没有那么乐观。考虑到房地产市场环境的不景气,保利地产未来想要重新回到市场排名前三的话还要承担不小的压力。

保利地产被低估了吗?

最近一年时间以来,保利地产的股价始终处于持续下跌的通道,如果没有此前公司增持的话,那么其股价表现可能会进一步走低。

按照保利地产官方的说法,公司认为自身“价值被严重低估”,而回顾每一次保利地产认为公司价值被低估、施行股票增持计划之后,公司股价总是能转跌为涨。

那么,保利地产真的是被低估了吗?其持续的股价下跌表现是被房地产市场整体性的悲观情绪所“误伤”?

这么说其实也不客观。

首先,虽然保利地产方面对公司的基本面保持着信心,但其增持投入相比于龙湖、碧桂园、融创等面临类似情况的房企们来说有点“小巫见大巫”,这被一些投资者质疑为“还没一个大户增持的多”,所以这样的信心似乎不太能经得起推敲。

其次,公司在经营业绩、销售数据等维度的表现算不上亮眼,相比于其它头部房企,保利地产在降温的行业环境下并没有展现出更好的基本面,这可能也是投资者对于保利地产信心不足的原因之一。

根据保利地产近期发布的2021年半年报数据显示,公司在今年上半年实现了近900亿元人民币的营收,同比增幅超过22%;但与此同时,净利润不到103亿元,同比增幅只有不到2%,“增收不增利”的情况明显。

值得注意的是,近年来保利地产在利润表现上一直不达人意,在过去的2020年,保利地产总营收超过2432亿元人民币,归母净利润增幅只有3.54%,这样的数据相比于2019年同期的近48%净利增速有些“可怜”。

在销售数据上,保利地产在今年七月份签约面积、签约金额双双同比较少,六月份,公司签约面积同比大幅减少了超过47%,签约金额同比减少了近27%。

六月到七月之间,虽然公司签约面积环比有所提升,但签约金额仍然大幅减少,这样的销售数据表明目前保利地产的销售情况不太明朗,相比于行业内的其它公司来说这个数据表现也称不上优秀。

是扩张还是收缩?

对于包括保利地产在内的房企们来说,在楼市降温、监管加剧的行业态势下如何在未来保持稳固的发展态势是重要命题。

整体来看,目前大多数房企都选择了收缩、降速的发展战略,“三条红线”强监管之下,各家房企都面临着严重的债务压力,大家只能想方设法降负债、符合监管要求,更别谈像以前一样的大举负债拿地了。

不过,保利地产目前采取的却是逆势扩张的战略,这能否让公司在提升市场表现的同时,又不会因增加的成本、债务压力而面临更大的债务及盈利压力,这还是个未知数。

根据相关统计显示,近年来,保利地产在拿地上的投入不减反增。在过去的2020年,保利地产拿地总额超过2300亿元人民币,同比增幅超过51%,在2021年上半年,保利地产的拿地面积和拿地金额仍然处于整个行业中的前列。据悉,保利地产计划在2021年房地产及相关产业直接投资总额达到3950亿元人民币,继续保持着较快的增长态势。

当然,此举似乎并未真正改善保利地产的运营情况。

一方面,不间断的“买买买”增加了公司成本、降低了公司利润,另一方面,即便是在这种逆势扩张的战略下,保利地产依旧没有在销售规模上回到过往最风光的时候,一度是国内房企第三的保利地产近年来在所有房企中的排名往往在五名开外,这显示保利地产的激进式发展路线并没有成功帮助公司取得想要的结果。

以今年一月到七月的销售数据为例,保利地产的签约金额排名在第六位,离排名第一的碧桂园还有很远的距离,似乎保利地产不仅没有朝着重回前三的方向发展,还离竞争对手的差距越来越远了,碧桂园、万科、恒大等有多风光,曾经也曾身处高位的保利地产就有多落寞。

当然,这并不代表保利地产未来就没有希望继续再造辉煌了。相比于其它竞争对手,保利地产在公司负债、现金流等维度的表现一直非常好,作为头部前五房企中唯一一家“三道红线”全绿的公司,保利地产不用承担其它房企的那种巨大的债务压力,这给公司提供了逆势扩张的底气。

只是,种种优势与不足能否帮助公司实现在经营业绩与销售上的破局,这还需要持续观望,希望未来保利地产能够将自身优势化为动力和实打实的成绩,向市场交出一份更加良好的业绩答卷。

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