不少公司披露了2017年全年业绩预告。有些公司预盈，有些公司预亏。而对于*ST公司来说，预亏可能意味着“摘星脱帽，避免退市”的愿景打了水漂

　　总净利润20.21亿元。这是目前A股市场中的55家*ST公司(不包括6家已经暂停上市的公司)在2017年三季度交出的业绩总答卷。

　　这55家*ST公司分别是*ST大控、*ST厦工、*ST一重、*ST云网、*ST上普、*ST新城、*ST宏盛、*ST三维、*ST宝实、*ST海润、*ST佳电、*ST嘉陵、*ST众和、*ST爱富、*ST中基、*ST圣莱、*ST大有、*ST松江、*ST柳化、*ST东数、*ST天成、*ST墨龙、*ST匹凸、*ST金宇、*ST新亿、*ST德力、*ST昌鱼、*ST坊展、*ST运盛、*ST中绒、*ST新赛、*ST郑煤、*ST三泰、*ST京城、*ST智慧、*ST丹科、*ST昌九、*ST沪科、*ST青松、*ST中安、*ST东海a、*ST准油、*ST中富、*ST河化、*ST弘高、*ST紫学、*ST锐电、*ST沈机、*ST万里、*ST华菱、*ST平能、*ST华泽、*ST重钢、*ST普林和S*ST前锋。

　　法治周末记者梳理统计了上述55家*ST公司的业绩后发现，在2017年三季度的竞争中，有33家公司的净利润为盈利，22家公司为亏损。

　　还有不少公司披露了2017年全年业绩预告。有些公司预盈，有些公司预亏。而对于*ST公司来说，预亏可能意味着“摘星脱帽，避免退市”的愿景打了水漂。

　　“这些*ST类股前三季出现盈利，能吸引投资者关注。前三季出现亏损，尤其是那些三季报业绩亏损额度较大的*ST股，保壳压力不容小觑。”著名经济学家宋清辉对法治周末记者说。

　　距离2017年结束还有不到一个半月的时间，*ST公司的“保壳大战”已然开局，未来会是什么样的结果？

　　54家*ST公司总净利敌不过1个*ST华菱

　　*ST华菱在2017年前三季度实现净利润25.72亿元，成为*ST公司群体中的盈利翘楚，稳坐“一哥”之位。

　　如果将其他54家公司的净利润相加，总和仍亏损5.5亿元，不敌*ST华菱一家。

　　“*ST华菱的前三季度业绩之所以如此亮眼，主要是因为供给侧结构性改革，钢铁行业经营形势持续好转。”宋清辉向法治周末记者分析。

　　除*ST华菱以外，还有*ST厦工、*ST爱富、*ST大有、*ST松江、*ST郑煤、*ST三泰、*ST智慧、*ST弘高、*ST锐电、*ST平能等10只个股的前三季度净利润均超过1亿元。

　　此外，*ST准油、*ST墨龙、*ST普林、*ST德力、*ST三泰、*ST爱富、*ST大有、*ST重钢等8只个股在2017年业绩预告中称，将扭亏为盈。

　　宋清辉认为，这对上述8家*ST公司而言，属于利好消息，如果不出意外，这8只股票有望成功保壳。

　　不过，几家欢喜几家愁，在这些“披星戴帽”的公司中，还有22家公司的三季度净利润为亏损状态。*ST上普、*ST三维、*ST海润、*ST众和、*ST柳化、*ST东数、*ST中绒、*ST中安、*ST沈机、*ST华泽、*ST重钢等11家公司的净利润亏损均超过1亿元。

　　其中，*ST海润亏损最高至8.84亿元。且其2016年全年净利润亏损11.8亿元，2015年盈利0.96亿元。根据*ST海润2016年年报，受政策影响，市场需求持续下滑、上游原材料硅片及电池片价格快速上涨，组件价格持续下跌，给公司生产经营造成较大影响，其主要产品销售毛利因行业政策等因素刺激和影响，出现大幅下滑。

　　法治周末记者统计发现，包括*ST海润、*ST东数、*ST三维、*ST众和、*ST圣莱、*ST沪科、*ST云网等6家公司发布预计预告，称2017年净利润仍将出现或可能出现亏损。

　　值得一提的是，包括*ST上普、*ST三维、*ST众和、*ST柳化、*ST东数、*ST金宇、*ST昌鱼、*ST坊展、*ST中绒、*ST京城、*ST昌九、*ST河化、*ST沈机、*ST华泽、*ST重钢、*ST普林在内的16只个股，从2015年、2016年到2017年三季度，净利润均为亏损状态。

　　6只“暂停上市”股的尴尬

　　在*ST公司群体中，除了前述55家公司外，还有6家“暂停上市”的公司，分别为*ST钒钛、*ST川化、*ST建峰、*ST昆机、*ST烯碳、*ST吉恩。前三家的2017三季度净利润为盈利；后三家从2015年至2017年三季度，净利润均为亏损状态。

　　根据*ST建峰2017年第三季度报告，因发生重大资产重组，预期将对2017年度净利润产生重大影响，实现扭亏。这意味着，*ST建峰恢复上市具备了一定的可能。不过，在11月10日，*ST建峰仍然披露了可能被终止上市的风险提示公告，表示若公司在规定期间内未能实现恢复上市的条件，公司股票将终止上市。

　　此外，法治周末记者注意到，*ST钒钛和*ST川化这两家公司也因为资产重组，使得三季报净利润实现了盈利。例如，*ST钒钛将铁矿石采选、海绵钛等业务置出，缩小公司经营业务范围。

　　“大力推进重点工程项目实现达产目标，全力确保生产运行稳定，贴近市场积极销售，强化产销衔接与库存管控，坚持不懈降成本，努力提升公司经营绩效。前三季度，公司钒、钛产品销售价格及销量大幅提高，公司盈利能力同比大幅提升。”*ST钒钛在11月3日披露的《关于为恢复上市采取的措施及有关工作进展的公告》中表示。

　　而*ST吉恩在2017年三季度净利润的亏损额高达9.5亿元。根据*ST吉恩披露的信息，因为债务纠纷，*ST吉恩及其子公司涉及到多起诉讼。例如，因未能按期偿还借款，中国农业银行股份有限公司磐石市支行向法院提起诉讼，向*ST吉恩及其子公司索赔3.86亿元。

　　在宋清辉看来，*ST吉恩身上背负的诸多诉讼，可能会增加*ST吉恩的重整难度，甚至最终或许会影响其恢复上市。

　　保壳趋难

　　“*ST股通常会试图通过甩卖资产、资产重组、政府补助等实现扭亏，谋求保壳。其中，政府补助是保壳大战中一大主力，往往会让濒临暂停上市边缘的*ST公司‘起死回生’，效果立竿见影。其他如选择卖房、甩卖资产也能够及时解决燃眉之急，尤其是对于上市公司而言意义重大，等于资产的盘活。”宋清辉分析称。

　　不过他认为，资产重组对于实现保壳的效果很一般，与出售房产及资产相比，*ST公司为保壳而进行资产重组的不确定性更高，一旦失败对于公司而言意味着“雪上加霜”，可能很难有翻身的机会。而对于那些已经“暂停上市”的公司来说，也将更加艰难。

　　法治周末记者统计发现，除前述3家在2017年三季度净利润实现盈利的“暂停上市”*ST公司外，*ST三泰也因为资产重组交割，使得三季报实现盈利。而*ST众和、*ST紫学、*ST三维、*ST东数等公司，也正在紧锣密鼓地进行“重大资产重组”。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对法治周末记者说：“*ST公司通过资产重组等方式，试图‘摘星脱帽’，已经被很多投资者接受，不乏有投资者尝试和*ST对赌。”

　　然而，法治周末记者注意到，对于某些上市公司年末突击进行财务数据调整以摘帽扭亏的情况，证监会新闻发言人在11月10日表示，证监会将强化对上市公司年末突击利润调节的监管力度，交易所将聚焦上市公司调节利润行为，强化与二级市场的监管联动，证监局将开展现场检查，按照情况启动稽查程序。同时，进一步优化退市制度，引导上市公司聚焦主业。

　　“现在证监会对*ST股的监管越来越严格，所以用重组方式来对赌*ST股的风险也越来越大。而且证监会也表示要提高*ST股退市的效率，所以*ST股的壳资源价值会越来越低。”董登新分析道，“此外，IPO扩容得到缓解，审核效率提高，排队时间缩短，很多想要上市的中小公司向*ST公司借壳的动机削弱，因此*ST股的价值也会缩水。继续炒*ST股的投资者，一定要提高警惕。