从一名医学生到成为一名真正的医生，中间到底要花多久时间？

医学院的学生从学校毕业之后，不仅要从工作中实践经验，同时还要不断跟踪最新学术研究进展，继续医学教育。

过去，医生们从杂志、期刊上捕获信息。到后来，传统的纸媒已然跟不上时代步伐，大家通过PC互联网更容易获得到更多医疗教育学习机会，也由此催生出一批新兴公司，譬如丁香医生等。

近期，据港交所披露，深耕医学教育领域的华医网向港交所递交了招股书，美银证券及海通国际为其联席保荐人。

随着各行各业在互联网领域的蓬勃发展，再加上一波疫情的催化，医疗在互联网领域迅猛发展。如今，面对医疗教育玩家的蜂拥而至，华医网赴港上市能博得市场更多关注吗？

医疗教育占营收大头，行业天花板或有限

据招股书数据，华医网的收入结构分为三大块。

一是为医疗卫生人员提供数字医学教育解决方案。基于华医网的运用技术改革医学教育，使医疗卫生人员能够按需获取数字医学教育内容。同时，公司在全国范围内的线下服务体系能够实现针对不同职位、专科和地区的专项培训。公司根据课程类型划分的不同定价基准收取课程费用。

二是向医药及医疗设备公司提供数字医疗营销解决方案。通过数字医疗推广解决方案由在线精准推广平台及线下推广及服务团队，为客户提供定制的推广服务以及在线和线下推广活动组织服务。公司主要基于客户选择的推广措施及渠道的类型及范围收取推广解决方案费用。

三是向患者及公众提供数字健康服务解决方案。为患者及公众提供丰富的定制化数字健康服务解决方案。特别是，慢病管理和职业健康课程的数字化。公司主要根据参与医疗卫生人员及患者的数量及成本以及选择的慢病类型，通过向医药公司收取服务费变现慢病管理解决方案。

根据招股书，2019年、2020年、2021年，数字医学教育解决方案占总营收比重均超7成。截至2022年5月31日止五个月，该项业务实现收入5317.1万元，占总营收69.9%。截至2022年5月31日五个月，数字医疗营销解决方案和数字健康服务解决方案分别占总营收比重为26.4%和3.7%。

与其他同业不同，公司自身的商业模式已经成功变现。据招股书数据，在2019年、2020年以及2021年9月30日，公司收益分别为2.76亿元、3.97亿元以及2.32亿元，同比增长分别为43.84%以及40.60%。此外，华医网超过60%甚至于70%以上的渗透率也可以看出来公司的规模效应已经开始体现。

新冠疫情爆发，让更多人看到了数字医学服务的应用场景，例如线上服务等方式。而这对于华医网而言，既是机遇也是挑战。

截止到2021年9月底已有注册学员972万。平均月活用户方面，网站月活数量由截至2021年5月31日止五个月的10万人增至2022年同期的40万人。公司移动应用程序的平均月活跃用户人数由截至2021年5月31日止五个月的160万人增加至2022年同期的190万人。

月活数据持续增长，这表明其具有发展可持续性。但华医网客群集中于医护人群，受众较窄，且以低端产品线为主，发展存在一定天花板。

凭借品牌知名度、行业领先地位和医生高活跃度，华医网平台在过去几年已为医疗参与者打造一套可让其聚集、学习及交流的在线生态系统。华医网全面借助专有技术、内容生成能力及对医学信息科学的理解，高效地向各个群组的成员传达最相关而具有价值的信息。

但作为面向医生少数群体的医疗平台，相比较面向大众的医疗平台，华医网一直在探索中前进，但和实力强大的竞争对手比较，华医网的前行之路并不容易。

资本涌入，华医网该如何发力？

值得注意的是，随着近年来资本的不断入局，医学再教育市场呈快速发展趋势，未来竞争或愈加激烈。

根据弗若斯特沙利文报告，在这种趋势的推动下，按收益计，2020年中国数字医学服务市场规模达2,583亿元，且预计将以39.7%的复合年增长率进一步增长，到2025年达13,724亿元。

华医网在数字化营销优势的前提下深掘市场份额，力图更大的挖掘现有医生资源的价值，据招股书披露，此次募资将用于业务扩张及升级、扩充数字医疗营销解决方案、升级数字健康服务解决方案。

虽然华医网具有广阔的发展前景，但在这股浪潮中也将面临一些挑战，竞争对手过多。除丁香网、医学界、杏树林、医学之窗等医护教育平台之外，定位在骨科专业领域的好医术及唯医、产科领域的iBaby、面向护士的护士笔记等同样也是华医网潜在的竞争对手。

此外，在数字医疗这一块，华医网的竞争对手不乏巨头旗下子公司阿里健康、京东健康、平安好医生等，它们资本雄厚，用户群体量大，技术成熟，而后发力的华医网想要分得一杯羹并不容易。

且医疗行业经过数年发展，行业格局已定，近年来不少互联网医疗平台也开始布局医疗教育赛道，如字节收购百科名医网掘金医疗赛道、腾讯也通过投资妙手医生、丁香园加码医疗教育赛道。华医网未来若不能打开自身天花板扩张业务面，将会面临不小的竞争压力。

在“十四五”规划落地后，相信未来将会有更多有关于在医疗领域的数字化方向政策利好出台，加速行业发展，也将有更多玩家涌入赛道。而谁能够从中胜出，就要看这个赛道壁垒性高不高，玩家自身的护城河深不深。

华医网赴港上市，自身有着一定的优势，同时依靠利好的市场环境，借助资本的发力，近三年来营收年年攀升，创收良好，并在中国医卫在线平台排列首位。但仍然会存在一些问题，如用户集中度偏高，大部分收益来自少数客户，且摆脱不了对用户流量的依赖，此外，在互联网医院领域竞争优势不明显，若是有所突破或将成为今后资本市场给予其合理估值的关键因素。

文章来源：港股研究社（公众号：ganggushe）—旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股企业，对港股感兴趣的朋友赶紧关注我们