自136号文取消新能源强制配储、全面推进电力现货交易之后，储能的市场价值水涨船高。

今年1月，电网侧独立新型储能首次被纳入发电侧容量电价机制，按放电时长与顶峰能力给予保底补偿。随后，新型储能正式列入国家“十五五”六大新兴支柱产业。

至此，底层逻辑的逆转已经鲜明可见：储能电站告别了发电侧附属资产的身份，变成具备“容量电价+现货市场+辅助服务”三元收益结构、可估值、可融资、可证券化的“独立生息资产”。

不过，长期资产运营必须考虑未来十几年能不能算得好账，产业链的利润分配机制也必然改变。储能行业原本的重心在硬件制造，现在突然插入一个改头换面的商业模式，什么样的企业，才能穿越这个周期？

近期开启招股的“储能资产化运营第一股”远信储能，恰好交出了一份代表性的答卷。它从“设备供应商”向高附加值“资产价值运营商”的一跃，为二级市场重估储能赛道提供了新标尺。

远信储能，活在行业商业模式的拐点上

判断一家处于行业变革期的企业成色如何，不仅要看它赚了多少钱，更要看它主动的战略倾向。

自大量储能项目独立运营以来，客户需求正在发生一个显著变化。过去单纯买设备，如今要的是一套能安全并网、长期稳定运行的大型系统工程。硬件只是门槛，电站能否在长达十年以上的周期内保持高出勤率、能否顺畅接入电力调度网络，直接决定了业主的远期收益率。这便是储能从设备逻辑转向资产逻辑的过程。

具备“储能+金融”复合背景的远信储能管理层，很早就捕捉到了下游客户需求的变化，并提前调整了资源配置的方向。

2023年，单纯的“储能系统产品销售”还占到远信储能总收入的86.5%；到了2025年，该项比例已经压缩至9.2%。公司将核心研发与工程资源全部集中到技术门槛最高的大型储能系统解决方案上，后者收入占比一举达到89.4%。公司的重心，已经放在了高价值赛道的统治力上。

从整体规模看，公司营业收入从2023年的4.35亿元跃升至2025年的18.68亿元；2026年前4个月营收约2.80亿元，较去年同期增长约32倍。

在行业深陷价格战时，远信储能靠专注大型独立储能的策略，避开了低端零散市场的内卷，并借势锁定了一批资金实力雄厚、注重长期运营收益的头部能源业主，建立起高价值的客户基本盘。这个基本盘，最终为它打开了盈利模式的进阶通道——硬件交付不再是终点，而是切入后端长期服务的入口。

传统制造业的苦恼在于“交货即断联”，下一次产生收入只能仰仗行业周期和资本开支，业绩波动性大。而在远信储能设计的商业闭环里，项目并网投运之日，恰恰是第二轮高毛利变现的起点。

从2025年开始，远信储能依托已交付的电站资产，正式推出运维和电力委托交易服务。截至招股书披露最新日期，其累计参与运维的储能资产已超过3.5GWh。

公司打破了行业常规的短周期质保模式，将服务延伸至电站的长期运营过程。在运维端，公司包揽从预防性巡检、备件更换到云端健康管理的全套工作，在交易端，公司直接化身电站的“资产管理人”，与业主签订电力委托交易及运维合约，代理业主参与电力现货市场、辅助服务及容量租赁结算，通过赢得超额交易收益来持续变现。

这套“硬件入口+服务复利”的商业模型，最大亮点就是服务周期和盈利弹性。

2025年，该项服务业务刚起步时收入为2564.8万元，毛利率就高达80.5%；到了2026年前4个月，服务收入占总营收的比重已从1.4%提升至10.6%，毛利率进一步冲高至88.8%。截至最新公开日期，公司在管储能资产规模达到了3.5 GWh。

硬件业务扩规模，需要长周期、重资产投入；服务业务扩规模，靠的是能力复制，速度快得多。2026年前4个月，正是服务业务拉动公司整体毛利率逆势冲高至27.4%。

随着服务规模的滚雪球式累积，公司的盈利模式正从“一次性工程交付”转向轻资产、高毛利的“高粘性经常性收入”。长期来看，这种高粘性资产管理服务，才是远信储能长期价值的基础。

“硬件+软件+交易”三重协同，创造超额收益

看懂了这个诱人前景，还要回答一个问题：既然电力委托交易和运营的想象空间广阔，为什么其他硬件大厂或者纯软件公司没有普遍跑通这条路？

答案在于，电力市场的交易，远不是“一物换一物”的交易那么简单。气象变化、风光出力波动、电网潮流阻塞都会瞬间改变供需关系。

所以，纯软件公司难以把握电力设施的物理状态，而传统硬件大厂习惯了按图纸交货，缺乏跨站点的运行数据沉淀与电力市场交易算法积累，面对瞬息万变的现货报价更多是望洋兴叹。

电力现货市场的波动博弈，需要设备极端可靠的物理底线与毫秒级指令响应的咬合。远信储能之所以能把高毛利服务做成标准产品，核心在于它在内部打通了“硬件制造、AI算法、电力交易”的三重壁垒。

在硬件端，远信储能的产品组合覆盖大储与工商储两条路线：GridUltra储能系统集装箱主打大型储能电站，VenturePro储能一体柜主打工商业储能场景。

针对不同场景的严苛工况，远信在大型储能项目上沉淀了大量工程适配经验。在内蒙古，公司利用液冷机组的制热性能对电芯进行加热，克服严寒；在云南永德，远信储能部署了主动支撑电网电压与频率稳定的全构网型储能系统。

这些针对特殊工况的工程设计，在确保电站运营不掉链子的同时，也争取到了参与高价值电网辅助服务的资格。

在守住物理安全与高利用率的基础上，远信储能用EnergyMarket+电力交易决策系统和EnergyNexus AI平台为核心的六大专有软件系统，搭建了一套“云—边—端”协同的赚钱机器。

在电站现场的边缘侧，EnergyEMS（大型储能能量管理系统）与EnergyHub（工商业系统）实时采集电芯状态并精准执行充放电调度指令；在云端，EnergyCloud与EnergyOMS（智能运维系统）实时监控全球电站资产，而核心大脑EnergyNexus AI则把历史运营数据、区域气象预报、新能源发电预测以及电力市场出清数据融合在一起，持续吃透市场。

依托真实电站运行数据的持续喂养，EnergyNexus AI平台把日前电价预测准确率提升到85%。

在它的驱动下，EnergyMarket+系统能够自动生成最优的报量报价策略，直接帮业主将每度电的交易收益提升约3%。

（云南老高坝储能电站日前策略收益对比）

不难理解，对于大型独立储能电站而言，每度电交易收益提升3%、停机时间缩短几个百分点，折算到十余年的运营周期里都是可观的纯利润增量。业主之所以愿意选择远信储能，就是因为这套软硬闭环系统能真实提升运营产出。

唯有硬件听得懂AI的指令、AI摸得透硬件的脾气，储能电站才能在高频波动的电力市场里稳赚超额收益。

储能出海下半场，做好全球“合伙人”

就像“软硬一体+运营交付”能力能在国内项目中不断复制一样，远信储能的模式深度，也支持着它在海外不断取得成果。

回看远信储能的区域收入结构，2024年下半年公司才正式启动全球扩张，2025年全年海外收入仅877.9万元，占总收入比重不足0.5%；而到了2026年前4个月，海外市场彻底迎来井喷，仅凭匈牙利和波兰两个欧洲项目的交付就兑现了1.25亿元营收。

现在，它的足迹横跨全球多个大洲：

在美洲市场，公司拿下了美国得克萨斯州8个项目共计158.4 MWh订单；拉丁美洲，斩获在智利的一个20 MW/80 MWh的储能项目中部署大型储能系统解决方案；在欧洲市场，除了匈牙利项目外，又在波兰获取了4 MW/16 MWh部署合同；在准入门槛极高的东亚市场，公司在日本签署了13个项目共104 MWh的大型储能供货协议。

在电力基础设施相对薄弱的非洲布基纳法索，远信储能获得了一份部署30 MWh 大型储能系统解决方案的销售合同。

这些项目大多将在今明两年交付。在海外市场的跨越式放量，直接为公司打开了第二条高确定性的增长曲线。

为什么一家启动出海仅一年多的企业，能在短时间内撕开主流市场的缺口？归根结底，还是模式的质量。

储能出海早已告别了靠供应链磨低价就能通吃的草莽阶段。海外大型储能业主在选择供应商时，更倾向于依托“可融资性（Bankability）”等指标去判定企业的真实合作价值。

简单来说，就是这套储能系统能不能通过当地电网的并网测试、符不符合地方法规，以及能不能拿到国际机构背书等。能做产品的供应商很多，能共同承担在地责任的企业，才是让人放心的合伙人。远信储能在海外走的，恰恰是一条高标准的“本地化工程合伙人”路线。

在准入资质上，公司曾荣登BloombergNEF Tier 1榜单，入选标普全球“全球储能系统供应商TOP10”，核心产品打通了全球主流市场的资质准入壁垒。

在工程落地环节，远信展现出了极强的本地化耦合能力。在匈牙利Oroszlány大型储能项目中，远信储能将软硬件技术都带到了项目中，承担110MWh储能系统交付及全流程技术支持。该项目建成后，将接入匈牙利电网体系，承担电网调节、可再生能源消纳等功能，具备参与欧洲电网aFFR等辅助服务市场的能力。

（匈牙利Oroszlány大储项目）

懂得国际电网规则且能融入当地供应链，这样的企业不会只是代工厂，而是帮助当地业主把储能资产建起来、跑起来、赚到钱的长期合伙人。中国储能出海的真正升级，最需要的正是向全球市场输出高标准的系统交付与资产运营能力。

结语

回看新能源产业的演进史，政策变动很容易在短期内引发市场对行业增速的焦虑，但长远来看，政策和市场一旦共振，都会让核心资产运营权和运营能力的重要性持续突出。

当储能电站彻底回归“独立生息资产”的本质，远信储能直接用一套逻辑自洽的商业飞轮给出了自己的解法。

我们往往将市场波动带来的收益称为β收益，将差异化能力带来的、超越市场基准的那部分收益称作α收益。以这个角度来看远信储能，它无疑实现了双收益共振，为二级市场重估储能企业，提供了穿越周期的标准答案。

来源：港股研究社