搜索
|
首页 > 观察 > 
浪潮软件,新时代啃老本?
出处:二牛网    编辑:于斌 ·  2023-03-21

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

近期,浪潮信息搭上人工智能服务器的热潮,股价大涨,春节之后到达股价最高点,涨幅接近翻倍,但同在A股上市的一家同名公司,浪潮软件只能说表现平平。远不及浪潮信息走势犀利。

浪潮软件顾名思义,属于软件和信息技术服务业,主要业务为政府、烟草及其他行业提供软件开发及系统集成。据了解,公司其上下游情况为:上游为基础软件服务、计算机硬件及相关设备公司等,下游为各级政府数字化建设或以烟草为代表的行业客户;2021年,浪潮软件的前五大客户占比15.85%,其中关联方销售占比5.16%。

浪潮软件的市场份额连续多年居于中国一体化政务服务平台解决方案领先地位;竞争对手主要有东软集团、榕基软件、华宇软件、久其软件、南威软件和东华软件等。

2021年公司净资产21亿,2022年业绩营收预计21亿,净利润预估6500万,每股收益0.20,就算给予软件行业60倍的估值,股价也只值12元,对比目前17元股价,实在是让人望而生却。跟浪潮信息2021年20亿的净利润比起来,更是瑟瑟发抖。

浪潮集团背书,却难背靠大树乘凉

要说浪潮软件,就必须要理清其股权关系,相信很多投资者都傻傻分不清。据了解,浪潮集团控股100%控股浪潮软件科技有限公司,同时浪潮集团35.87%控股浪潮电子信息产业股份有限公司(也即浪潮信息)。而浪潮软件股份有限公司(以下简称浪潮软件)股权占比19.09%。

据介绍,浪潮信息主营业务就是服务器,其营收占比约98.02%,其他业务可以忽略不计。2021年总营收为670亿,净利润为20亿,是中国第一、世界第三服务器公司。

浪潮集团主要业务涉及云计算、大数据、工业互联网、新一代通信及若干应用场景。是中国领先的云计算、大数据服务商,拥有浪潮信息、浪潮软件、浪潮国际三家上市公司。已为全球一百二十多个国家和地区提供IT产品和服务。

浪潮集团愿景为致力于成为世界一流的新一代信息技术产业龙头企业,经济社会数字化转型的优秀服务商,新型基础设施建设的骨干企业。

image.php?url=YD_cnt_69_01Kef5h4UE0g

同样为浪潮集团旗下子公司,一个一年赚20亿,一个赚几千万,到底是什么原因导致浪潮信息和浪潮科技的巨大差别呢,这就要挖掘背后的浪潮科技,有什么问题了。

如果投资者打开同花顺查找浪潮软件的公司信息,就会发现,机构对于浪潮软件的研究报告,最新一篇还是在2016年6月,投资者互动也是尤为冷清,点开同花顺上记录的公司网址,跳转的并不是浪潮软件的官网,而是与浪潮信息合用的浪潮集团的官网网址,如果不是浪潮二字,恐怕鲜有投资者光顾,和近期兄弟公司浪潮信息的火热形成鲜明对比。

盈利能力不足取却花9亿买楼,遭舆论质疑

2022年7月13日,公司发布公告称:为立足北京加快数字政府业务发展、整合公司资源,拓展政府行业总部业务,浪潮软件股份有限公司拟购买位于北京市海淀区中关村科学城北区的智谷大厦商办房产,本次交易预计总支出约90,575.18万元,即约9亿。

公司本次购买的房产建筑面积为30,822.51平方米,其中办公及办公仓储用房产权建筑面积26,583.46平方米,产权车位建筑面积4,239.05平方米。

image.php?url=YD_cnt_69_01Kef5hV9KKk

公告一出,股民纷纷吐槽,“年年亏!拿股民利益高价接盘楼盘!不要脸!”等负面声音不绝于耳。

对此,公司2022年7月中,继续发布公告回应质疑:公司为紧抓政策机遇,致力于成为数字政府全面解决方案领军企业,公司拟加强在北京业务布局,拓展部委及行业总部客户,面向京津冀地区完善本地化研发与交付,增强数字政府领域核心竞争力。

公司目前在推进的项目及储备项目线索涉及民政、教育、商务等部委、驻京高校、北京市各区县及天津市、河北省政府和行业客户,未来潜在商机多、市场需求大。本次购买房产可满足公司当前及未来在京研发运营需求。 公司将加快关键技术突破,围绕制约相关政府业务产品、服务能力升级的瓶颈问题,进行前沿技术攻关。

海淀区中关村科学城是国内科教智力和人才资源最为密集的区域之一,信息产业氛围浓厚,公司在北京布局研发场所,有助于吸纳、培养高端人才,为技术突破、产品升级提供有力保障。 随着公司在京津冀等地区的业务发展,客户要求公司加大项目现场人员投入,通过精细化服务来提质增效,预计未来人员规模将持续增长。

概括起来就是:北京项目多,商机多,需求大,增强核心竞争力,这个位置人才多,未来员工会增加。等等,尽管公司吹的天花乱坠,试图给投资者画大饼,但是稍微有点常识就知道,公司目前员工1446人,而且众所周知,软件行业基本属于轻资产行业,就是员工全部在北京办公,也用不了3万平方米。

而其中大买9亿房产的真正缘由为何,是否是管理层决策失误,其中是否存在利益输送,是否存在财务洗澡,恐怕就不为人知了。

数字经济大潮已起,却难有核心竞争力

据了解,浪潮软件公司所属行业为软件和信息技术服务业,主要业务涉及数字政府、烟草及其他行业的软件开发及系统集成。

近年来,随着房地产下行,居民消费不振,国际关系复杂影响净出口,基建拉动经济效应边际递减,政府越来越重视数字经济的发展,而数字经济的首要具体应用,就是数字政务。

首先,在政策层面,2022年6月22日中央深改委审议通过《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》(“数据二十条”),会议将数据作为新型生产要素,要求建立数据产权制度、建立合规高效的数据要素流通和交易制度、完善数据要素市场化配置机制、把安全贯穿数据治理全过程等。

2022年10月28日,国务院办公厅印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》。提出2023年底前全国一体化政务大数据体系初步形成,基本具备数据目录管理、数据归集、数据治理等能力,数据共享和开放能力显著增强。到2025年,政务数据资源实现有序流通、高效配置,数据安全保障体系进一步完善。其后,2023年2月27日《数字中国建设整体布局规划》等顶层设计接踵而至。

其次,执行决心上,《规划》明确提出,数字中国建设工作将作为有关党政领导干部的考核指标。

再次,机构设置上,2023年3月7日,根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案,拟组建国家数据局,或为未来我国数字化建设的具体执行机构。

数字政务是数字要素大背景下在政务领域的落地。做大做强数字经济成为共识,数字经济有望进入高速发展阶段。

可见,数字经济东风已吹起,公司主营业务恰好是数字政务,能否借此机遇,走上发展快车道呢?恐怕很难。

尽管公司始终标榜自己是智慧政府行业的领先企业,但深挖公司报表数据,却难以得到对公司前景的信心。软件行业,并不是高壁垒行业,产品体验是客户的第一需求,而政务软件,对产品的使用体验,流畅度,并不是行业高标准,在这种市场需求下,竞争对手很容易拿出更好的软件系统,要想持续保持领先地位,无疑需要持续的软件研发投入,以及销售投入,抢占市场份额,保持客户粘性。

查看报表,公司2017至2021年,研发投入分别为2.15亿,3.3亿,2.71亿,2.43亿,2.42亿,销售投入分别为1.30亿,1.11亿,1.11亿,1.12亿,1.10亿,如此稳定的数据,不禁让人疑惑,公司的销售成本控制得这么好?每年变动不超过100万?

image.php?url=YD_cnt_69_01Kef5iAjSrj

很明显,公司没有在研发和销售上加大投入,没有持续增加自身核心竞争力,机会是留给有准备的人的,数字经济及数字政务新的机遇及广阔的市场前景下,公司想要依靠客户粘性,啃老本,不加大投入,难以想象如何击败同行竞争对手。

结语

作为一家高科技新兴产业的软件公司,浪潮软件也许更需要一些开拓务实的精神。要知道,数字经济第一的应用场景就是数字政务,接连不断的政策出台以及接连不断的投资热情,还有不断打开的市场需求,都在对浪潮软件提出更高的发展要求。

这也意味着,如果浪潮软件只是试图依托浪潮集团母公司的深厚资源积累和强大的产业协同优势,或者只是依靠单纯的政府和烟草系统的客户粘性,而不主动投入成本,不积极开拓市场,恐怕即使再多的时代红利,也难以让其走得更远,更遑论回报投资者。期待在软件产业尚有一席之地的浪潮软件,依然能保持其创业初心与积极进取的精神,成为该赛道值得称道的玩家之一。