9月12日，超级烧钱机器——蔚来汽车（证券代码“NIO”）在纽交所挂牌上市。首次公开募股发行价为6.26美元，发行1.6亿股ADS，募集资金约10亿美元，估值64亿美元。

尽管发行价与定价区间下限每股6.25美元只差一美分，但蔚来汽车开盘即破发（开盘价为6.01美元），上市首日最低价触及5.38美元。这对此次接盘的一众资本来说，其实并不是一个好的信号。

资本市场对蔚来汽车的担心不如道理。如果不是在国外资本市场，蔚来汽车糟糕的财务数据，压根就没有上市的可能。

这家总部位于上海、总销量不超过2000台的电动汽车公司，自2014年成立至今，完全是在大手笔地“烧钱”：根据蔚来汽车公布的招股书，2016年、2017年和2018年上半年，蔚来汽车净亏损分别为25.7亿元、50.2亿元和33.3亿元，两年半时间合计烧掉了109.2亿元。

在大笔“烧钱”的同时，蔚来汽车的营收却是异常的“尴尬”。据招股书披露的信息，截至2018年6月30日的6个月里，蔚来汽车的总营收为4599.1万元(约合695.1万美元)，几乎是净亏损的一个零头。

如此糟糕的财务数据，如果不是脚踩新能源汽车的风口，蔚来汽车哪能赢得那么多轮的资本介入，就甭谈今日在纽交所的挂牌了。

但即使脚踩风口，蔚来汽车此次补充10亿美元的弹药之后，要想给资本长期做多的信心，关键在于能否尽快突破产能瓶颈，而这并不是一件容易的事情。无论是特斯拉，还是蔚来汽车，缺少的不是订单，而是如何在尽量短的时间内，造出尽量多符合要求的量产车，这是赢得市场占有率和口碑的关键能力。

截至目前，蔚来唯一的量产车型ES8的量产交付时间已三度拖延。因此，量产可谓是蔚来汽车的命门之一。可以这样说，谁第一时间突破产能瓶颈，谁就能在未来的市场竞争中赢得先机。不仅能够使营收数据快速上规模，而且能够给资本市场做多的重要砝码。

从行业竞争来看，蔚来汽车的形势其实并不乐观。目前未来汽车ES8 40万元的定价，其“互联网+用户的概念”虽然能够说服一部分人去掏腰包下订单，但是，从实用角度来说，ES8 300多公里的续航，与奥迪Q5等传统汽车品牌的同价位车相比，竞争优势并不太明显。

而更大的挑战在于，特斯拉已经加速了进入中国的步伐。如果特斯拉解决了本土化落地以及产能瓶颈问题，更为高端的特斯拉产品，对蔚来汽车的冲击则不言而喻。

回到此次在纽交所的IPO，对于蔚来汽车而言，无疑具有重要的战略意义。10亿美元的弹药，蔚来汽车应该用在刀刃上。在新能源车的生死角逐中，留给蔚来汽车的时间其实并不是非常充裕了。

当前，蔚来汽车的一举一动，着实考验此轮介入的资金的眼力和耐心了。蔚来汽车的股价如何演绎，牛牛观察将持续关注。

说明：同步李君微信公众号“牛牛观察”，“牛牛观察”现已入驻今日头条、百家号、搜狐、网易、微博、雪球等传播平台，首发网站牛牛网。