老牛笔记：

政策的惯性、估值的修复、消息的持续刺激等因素还会在大盘后市运行中发挥作用，A股系统行情有望继续重复着2014年底的走势，市场结构行情有望继续重复2014年底的“故事”。技术上看，大盘收盘放量站在了3145点及90日线之上，宣示着大盘的突破有效，后市蓝筹有望继续推动大盘上行，挑战半年线压力。

A股行情已启动，上证50指数、沪深300及深成指的向上“岛形反转”雏形已现，但大盘仍处于底部，宣示着A股中期向上空间远大于向下空间，踏准大盘节奏，把握结构机会，买跌不追高，才是蓝筹股主导的“二八”行情投资之道，“二八”行情会在今年底或明年初告一段落。

未来中长期投资还是寻找α+β，围绕着新能源的新消费才是中长期投资所在，有些政策推动下的结构行情之是阶段性的，结构行情性质是“政策+β”下的反弹，并非反转，围绕着经济基础做中长期投资，才是中长期必由之路。操作上，淡化指数、侧重结构，建议逢低关注金融、“中字头”股、文化传媒、互联网、电力、化工及低位二线蓝筹股，回避前期涨幅过高股及垃圾股。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

华懋科技(603306)：半导体核心原材料国产化红利

看好逻辑：2021年公司通过产业基金的形式布局光刻材料业务板块，子公司东阳凯阳持有徐州博康约26%股份，是徐州博康第二大股东。徐州博康成立于2007年，深耕光刻材料领域十余年，实现了从单体、光刻胶专用树脂、光酸剂及终产品光刻胶的国产化自主可控的供应链，在KrF、ArF光刻胶的验证、导入、量产进展效率瞩目，为国内半导体光刻胶领域少有的垂直一体化企业。徐州博康邳州工厂年产1100吨光刻材料及10000吨电子级溶剂的技改项目进展顺利，预计达产后产值约为20亿元，此外，公司与博康共同设立合营公司东阳华芯，将进一步扩产以承接IC光刻胶国产化需求快速成长。

中宠股份(002891)：千亿宠物食品赛道脱颖而出

看好逻辑：宠物食品占据宠物经济半壁江山，高复购、强黏性属性明显。规模上：2021年行业规模达1282亿元，过去10年CAGR达26.28%。目前，我国养宠渗透率及宠物食品渗透率均处于较低水平，在养宠主年轻化、孤独经济及消费升级趋势带动下，我国宠物食品将持续量价齐升，行业进入快速发展阶段；行业格局上：在高端宠粮市场，国产宠物食品品牌在当下以及未来较长时间内都将面临外资品牌的压力。未来国产品牌有望在产品及营销内卷中锻造出长生命周期大单品，在中高端市场脱颖而出。

恒生电子(600570)：资本市场改革带来业绩弹性

看好逻辑：截至2022年10月，公司旗下已经有70多款产品完成信创适配兼容。TA、理财5.0、估值等系统已至规模化推广期；UF3.0、O45等核心系统已实现标杆客户上线，预计明年有望完成全面生产迁移。此外，资本市场改革也在持续推进。近半年来，互联互通、债券类改革相对密集。未来全面注册制、香港推出人民币股票交易柜台及国债期货等举措也值得期待。由于资本市场改革多基于标准化文件，也有望为公司利润释放带来较高弹性。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。

如愿与老牛有更多交流和沟通，敬请关注老牛微博“牛牛观察”。