老牛笔记：

多重因素冲击下，市场已经来到底部区域。然而，当前一系列积极信号已在浮现，有望带动市场逐步从底部走出。首先国内近期政策端发力有所提速，降准降息、一揽子化债、地产放松等进一步的政策宽松举措已经在逐步落地。其次，资金面层面，布局资金已在回流。12月以来，投资者借道股票型ETF低位布局A股的亿元再度迎来抬升，成为市场重要的托底资金。往后看，随着市场逐步回暖，以私募、保险为代表的内资绝对收益机构当前仓位比例处于较低水平，加仓空间较大，公募投资者情绪也有望逐步回暖。此外，海外方面，美债利率显著回落、汇率压力缓解之下，全球风险偏好均有望修复。

从历次市场底前后的行业表现来看，历次市场前60天内与在历次市场底后60天内的行业涨幅排名呈现较强的负相关性，指向“超跌”的方向往往在市场底后具备更佳的修复弹性。即市场底部抬升过程中，涨幅居前的行业并不具备显著一致性，但重要特征均为前期“超跌”幅度较大。截至目前，前60个交易日中美容护理、建筑材料、房地产、电力设备、食品饮料等行业跌幅较大，后续随着市场回升，或将迎来较高弹性。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

东材科技（601208）：平台型新材料企业多赛道布局

看好逻辑：公司布局光学膜材料、电子材料、新能源材料等赛道，市场空间广阔。拥有光学膜产能10.54万吨，电子树脂产能7.6万吨，新能源材料产能6.35万吨，电工绝缘材料4.94万吨，环保阻燃材料3.7万吨。新能源材料业务主要受益于特高压、光伏、新能源汽车蓬勃发展；全球环保阻燃材料产值稳增，公司拓展产品矩阵；加码布局质子膜、PVB膜、PP铜箔、光刻胶等领域，助力打造新增长曲线，平台型新材料企业可期。

宇信科技(300674)：进军个贷不良资产处置蓝海市场

看好逻辑：公司与厦门资产管理有限公司签署战略合作协议，双方协商在个贷不良资产业务领域建立战略合作伙伴关系，打造金融+科技的标杆组合。预计2022年末商业银行个贷不良余额不低于7500亿元，加之其他非银机构，整体个贷不良市场可达万亿级规模，潜力巨大。公司基于在信贷领域的多年深耕，以科技赋能传统个贷不良资产处置，与地方资产管理公司合作是公司在创新业务、公司转型的重要布局。

上海机场(600009）：免税新协议签署盈利弹性修复

看好逻辑：公司发布关于签订免税店项目经营权转让合同之相关补充协议的公告，新《补充协议》恢复月保底销售提成和月实际销售提成两者取高的模式，即“下有保底，上不封顶”，与原《补充协议》（2021年签订）中免税收入仅与国际客流量挂钩相比，盈利弹性恢复。新《补充协议》将于2023年12月1日起调整实施，对2023年度营业收入无重大影响，截至2023年Q3，公司合计免税收入13.1亿元。长期看，随着上海两场国际客流恢复，公司免税收入有望回升，从而提振经营业绩。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。

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