老牛笔记：

央行宣布创设证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购、增持专项再贷款等新型货币政策工具，为市场提供增量资金，市场大幅上涨，三大指数全面强势，市场成交额几乎翻倍。市场见到资本市场流动性政策的创新，确定了市场增量资金的来源，信心的增强是摆脱低成交困境的第一步，市场信心提振也说明市场的“流动性底”基本确立。后续来看，信心恢复后，细则发布、执行和额度使用情况可能会引发市场波动，市场进入政策观察期，如果财政政策接续，市场的信心有望进一步恢复。

配置上，高股息的红利资产投资逻辑依旧顺畅，考虑到央行创创新结构性货币政策工具的融资成本，高股息的投资优势有望得到进一步凸显；另外降准降息、以及调降存量房贷利率，有利于扩大内需，叠加以旧换新政策的驱动，我们认为家电板块的表现有望相对占优；而在《市值管理指引》的要求之下，基本面优秀的破净公司也有望迎来估值修复的机会。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

继峰股份(603997)：座椅业务空间大，迎盈利拐点

看好逻辑：乘用车座椅赛道优质。1）空间大：当前国内1000亿，全球3000亿，预计25年国内1500亿，CAGR=17%；2）格局好：全球CR5>85%，国内CR5>70%且均为外资；3）消费属性最重要配置，加速升级促进提价&替代。持续看好公司在大空间、好格局、消费升级加速的乘用车座椅赛道的加速破局，在手订单充沛，当前已实现新势力&自主&合资全覆盖，有望持续凭借成本优势+快速响应能力+格拉默赋能，全面引领乘用车座椅的本土替代。且有望借助格拉默全球化背景和产能打开全球座椅市场，看好公司中长期有望打造为全球乘用车座椅新星。

裕同科技(002831)：需求迎修复，长期价值凸显

看好逻辑：提高分红重视股东回报，公司计划2023-2025年分红比例不低于60%，长期投资价值凸显。预计2024-2026年公司归母净利增速分别为16%、18%、11%，目前股价对应24年PE为12x，低于可比公司平均水平。公司作为国内领先包装整体解决方案提供商，看好长期消费电子业务份额稳步提升，环保纸塑、酒包、烟标等业务多点开花，第二成长曲线发力可期，盈利中枢有望趋稳向上。

长虹美菱(000521)：二线白电龙头，内外销共促成长

看好逻辑：公司业绩成长能力优异。2023年、2024年H1公司分别实现归母净利润7.4亿、4.15亿元，分别同比+203%、+15.91%。预计2024-26年归母净利润同比增长10%、13.7%、12.2%，对应2024-26年PE为12倍、10.56倍、9.41倍。公司在内销上不断精进产品、拓展区域，实现增长。同时，公司通过不断降本增效，利润持续修复。公司虽属于二线白电，但近几年利润增速较快，利润弹性较大。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。

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