老牛笔记：

市场逐步回暖，除了短期政策、流动性因素以外，最重要的牛市行稳致远，拥有基本面逻辑更强势。而本轮A股牛熊转换的最核心因素，是货币、财政、地产、资本市场政策的全方位、持续性、超预期的发力；由此推动盈利预期向上、无风险利率预期向下、风险偏好从极致水平回摆，三要素共振令估值低位的A股具备大幅修复空间，实现牛熊转换。

过去一段时间，美联储加息周期下，资金回流美国，新兴市场、中国资产等都出现了一定幅度下跌。当前伴随着美国货币周期的转换，国内政策超预期和更强力度的发力，汇率迎来升值，中国资产中概、港股、A股有望在全球资金再平衡配置过程中获益。

从短期来看，行情更多是风险偏好驱动下的超跌反弹，成长、券商预计更加受益，阶段领先；从中期来看，行情预计逐步转向基本面驱动，消费、地产等复苏主线可能逐步验证、接棒行情。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

仙乐健康（300791）：内生和并表业务盈利持续修复

看好逻辑：公众的保健需求将在重大公共卫生事件过后延续，成为习惯性消费，公司内生业务有望在疫情过后的2024年继续迎来增长。BF并表后使公司短期内表观利润端承压，但随着BF订单落地、软糖产能释放、个护贡献收入、生产效率提升，预计公司并表业务将在2024年迎来盈亏平衡和盈利。长期来看，营养保健食品行业属于朝阳行业，下游高度分散凸显中游代工生产服务的必要性，公司凭借优于同业的研发实力有望在国内监管收紧的背景下提升市占率，凭借优于同业的制造效率有望在国外市场扩张份额。

润和软件(300339)：华为生态链核心业务稳步推进

看好逻辑：公司为面向物联网、边缘智能、数据治理及人工智能应用的专业服务商。业务端，金融科技+智能物联+智慧能源三大传统领域鼎力支撑基本盘，深度绑定华为产业链，参与OpenHarmony及openEuler生态共建，创新业务24H1营收增速超90%，收入占比超20%。财务端，营收稳健上行，毛利及净利率持续改善，并保持稳定研发投入，盈利能力逐步修复。

博隆技术（603325）：兼具中短期业绩确定性与成长潜力

看好逻辑：在下游合成树脂行业新建及改扩建项目规划旺盛的背景下，公司积累起较大订单规模，2023年新签订单超26亿元，24H1在手订单超49亿元，有望转化为未来营收增长的驱动力。参考海外竞争对手如泽普林集团，公司向合成树脂行业外延伸有着清晰的发展蓝图，目前公司已在有机硅、医药、食品、可降解塑料等领域取得部分业绩，成长可期。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。

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