老牛笔记：

对于当前市场，可以看得出924行情之后最为明确的定价核心矛盾来自风险偏好大幅改善，而非对于基本面短期明显修复的信心。站在当前，风险偏好呈现两大影响因素：1、对外呈现出较为明显的“对美忧虑”；2、对内呈现出监管环境的再次变化。虽然10月基本面出现回暖，尤其是家电、汽车等大宗消费在政策推动下有明显增长，推动10月社零数据同比增长4.8%，增速比上月加快1.6个百分点，但10月社融存量增速较上月末放缓0.2个百分点至7.8%，续创有数据记录以来新低，说明年内经济修复依然整体偏弱的状态。结合“特朗普重归”与10万亿财政化债政策方案落地，维持在急涨之后A股市场已经过渡到震荡思维，“震荡市底色”判断。

站在年度级别依然反复强调“震荡思维看科技（科创）”，以半导体为核心的科技成长领域主线迹象开始明显，后续更高的期待是半导体能在华为鸿蒙产业链国产替代+Q2景气拐点+AI产业链海外映射三个推动力下形成产业基本面主线。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

亚士创能（603378）：“大零售”有望开启新一轮成长

看好逻辑：在经历从零售到新零售的探索后，公司在2024中国国际涂料博览会暨第二十二届中国国际涂料展览会商首次提出大零售概念，大零售以“大”字为核心，紧紧围绕“品牌”、“品类”、“渠道”三个方面建立核心竞争力。据贝壳研究院，当前我国家装建材市场规模或超过四万亿，其中存量需求占比超过60%，随着新建周期逐步触底，存量市场将带来新的增长动能，公司有望依托“大零售”战略不断提升自身市占率，中长期仍具备较好的成长性。

中坚科技（002779）：全方位构建机器人产业生态

看好逻辑：公司是国内园林机械产品的主要出口企业，现已形成完善的细分品类，产品远销海外。公司近年财务端表现优秀，2019-2023年净利润CAGR约为56.5%。公司近毛来毛利率持续提升，2024H1年公司销售毛利率为26.9%，较2023年全年提升了1.7pct，较2019年全年提升了8.8pct。2023年以来，公司加大在智能机器人领域内的开拓和资源投入，在无人割草机、四足机器人、人形机器人领域展开布局。公司以对1X投资为契机，推动在机器人领域的产业合作，有望打开全新增长空间。

特锐德（300001）：充电龙头迎来收获期

看好逻辑：随着电动车销量不断增长，保有量持续扩张，对充电基础设施的需求日益增加。2024年上半年公共充电量达242.9亿度电，同比增长54.5%，预计2030年公共充电需求将达到1702亿度电/年，对应2023-2030年年均复合增速25%。充电桩运营格局趋于集中，特来电先发优势显著，稳居行业龙头，截至2024年6月底，公司运营公共充电终端59.5万台，其中直流充电终端35.6万台，市场份额约26%，排名全国第一；2024年1-6月公司充电量超过58亿度，市场份额约24%，排名全国第一。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。

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