老牛笔记：

从历史来看，春节后至全国两会召开前，市场通常演绎“春节躁动”行情，业绩端对市场影响作用消退，充裕流动性及政策利好将驱动指数估值抬升，TMT板块通常表现亮眼。短期看，市场将在短暂横盘震荡后，继续演绎上攻行情：一是技术面短期上行遇阻。二是资金面出现“高切低”现象，在TMT持续走高后，资金面分歧有所增大。三是海外不确定因素增加。展望2025年第一季度，在宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，预计A股指数有望呈现震荡向上的走势，风格仍以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向：（1）DeepSeek概念股。DeepSeek-R1性能比肩OpenAI o1正式版，大幅缩窄了中美AI领域差距，短期市场关注度大幅升温，可关注DeepSeek相关概念股。预计市场将转向关注竞争格局更好、稀缺性更强、业绩确定性更高的硬件端，例如AI眼镜、Soc芯片等。（2）科技和自主可控方向。当前，全球正处于第四次科技革命的发轫期，以人工智能为代表的新兴产业方兴未艾，叠加我国科技自立步伐加快，科技成长有望成为2025年以及更长时期的市场主线，当前可重点关注国产算力、人形机器人、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。（3）自动驾驶方向。随着自动驾驶技术成熟、配套政策法规完善、资本积极布局推动，2025年自动驾驶将进一步加速，可积极布局。（4）政策支持的扩内需方向。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列2025年重点任务首位，近期实施手机等数码产品购新补贴，可关注消费电子、家用电器等。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

中控技术（688777）：积极拥抱AI，全面接入DeepSeek

看好逻辑：公司为国内流程工业智能制造综合解决方案龙头，早于2024年5月便已接入DeepSeek-V2模型，用于支持面向BA（企业运营自动化）领域的工业AI产品研发，随V3、R1等新模型发布公司快速接入并进行更新。基于DeepSeek，中控打造的“工业BA超级智能系统”新产品已实现五大突破。立足当前，短期视角下，新需求的挖掘（设备换新）及新市场的开拓（海外）仍可为公司未来成长提供充足动能；长期视角下，工业AI的全新战略有望牵引新产品、新业务、新模式相继创新孵化，助力中控再次进阶，当前看进展积极。

柯力传感（603662）：本土传感器小巨人迈入新阶段

看好逻辑：公司成立以来始终深耕称重传感器领域，并逐步延伸系统集成和称重仪表等业务。2023年以来，公司“以市场为师”，积极围绕机器人及相关传感器产业进行布局。在六维力传感器方面，公司已完成人形机器人手腕、脚腕，工业臂、协作臂末端的产品系列开发，掌握了结构解耦、算法解耦、高速采样通讯等技术要点，并已给多家国内协作机器人、人形机器人客户送样；在触觉传感器方面，公司已启动与多家企业、院校的合作，同时以自研模式进行研发，目前产品处于研发验证阶段。

生益电子（600183）：抓住ASIC机会弯道超车

看好逻辑：覆铜板业务占比75%，公司能够兼顾周期性和成长性，一方面在行业涨价时能够展现出盈利弹性（2021年单价同比36%、单位毛利同比46%），另一方面在需求平缓时公司能够通过原材料管理和高端CCL内化升级实现单位毛利提升（2014~2023年期间单张毛利同比增长的年份占比高达80%）。PCB业务占比20%，专注于高端PCB产品，盈利趋势与高速带宽等高速需求相关度高。依靠自己在高多层类产品中的技术实力，成功通过海外ASIC相关产业链突破，从二季度开始营收和利润环比加速变化，可见生益电子有望随着海外ASIC产业链起量而迎来快速增长。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。

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