老牛笔记：

随着两会临近，市场政策预期升温，海外方面美国关税政策落地，美元与美债回落，市场风险偏好开始回升，同时国内降准降息预期仍在，流动性环境逐渐充裕，市场有望迎来“春节躁动”行情。从历史经验来看，在大部分出现“春季躁动”行情的年份中，A股市场指数在该阶段的涨幅会超过全年涨跌幅，近几年TMT在春季躁动行情中逐渐占优。

布局“春季躁动”行情，关注杠铃策略的两头，一方面科技方向仍是重点，关注自主可控方向以及AI+应用（机器人）等领域，随着AI浪潮持续推进，关注科技板块内部轮动下的低位板块；另一方面，格局改善叠加股东回报提升的红马股是值得长期布局的方向，如港股互联网、白电、船舶、商用车等白马龙头。DeepSeek题材内部表现分化，叠加市场流动性充裕背景，低空经济、AI医疗等低位板块开始轮动走高；另一方面，随着两会预期持续升温，除低空经济等新质生产力方向外，在提振消费的大方向下，处于本轮行情低位且估值较低的消费板块或有望受益扩内需政策。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

虹软科技（688088）：智驾和端侧AI两翼齐飞

看好逻辑：公司深耕视觉人工智能技术，探索计算机视觉的终端应用场景。2024年上半年手机业务收入3.32亿元，收入占比约87%，毛利率约92%，是以视觉AI技术为核心的典型的产品型软件公司。根据IDC数据，2024年出货的智能手机中，配备先进人工智能芯片组的不到5%，人工智能技术在手机上渗透空间广阔。公司在AI手机方面，紧跟行业龙头，已针对第三代骁龙8移动平台优化了智能手机影像算法，AI需求有望带来第二春。同时，在智能驾驶、商拍行业中均有高景气度与需求。

光环新网（300383）：受益于AIGC发展浪潮

看好逻辑：公司是国内IDC领先企业，并积极布局AIDC业务，将受益于AIGC发展浪潮。公司运营亚马逊云科技已近8年时间，业务维持稳定增长。据中商产业研究院数据，2023年我国云计算市场规模达6165亿元，同比增长35.5%。预计到2027年我国云计算市场规模将超过2.1万亿元。据IDC数据，2023年我国大数据平台公有云格局上，阿里巴巴市场规模位居第一，市场份额达40.2%；亚马逊云科技位居第二，市场份额达16.9%。

科华数据（002335）：AI拉动数据中心需求

看好逻辑：公司以智慧电能业务为主体，持续发力智算中心及新能源业务。AI需求爆发有望带动公司以智慧电能和智算中心为核心的能基、云基业务需求增长，出海有望拉动公司新能源业务盈利能力提升。预计全球数据中心市场规模将从2023年的约2000亿美元增长到2025年的约2500亿美元，UPS作为数据中心的重要组成有望受益。公司UPS应用广泛，多个市占率榜单位列第一，产品效率高于业界平均，有显著降本优势。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。

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