老牛笔记：

关税冲击等扰动不会改变我国资本市场高质量发展的趋势。我国有充足的政策储备工具应对风险挑战。随着宏观调控预期进一步宽松、国内经济基本面企稳回升态势进一步巩固，预计中长期资金入市力度持续加大，将有效平抑市场短期波动。对盈利能力稳定和关税相关性低的领域，在系列政策利好提振下，配置价值较高。

从配置角度看，当前A股具有较高配置价值。后续关税政策的变动存在较大不确定性，全球金融市场波动或传导避险情绪，但政策及时有力出台有望提振市场信心。结合估值水平看，A股配置性价比突出，中长期市场表现有望向好。受益于全方位扩大内需政策的大消费产业链与投资板块配置机会增多。我国硬科技领域持续突破与国产替代进程加快，科技成长板块值得关注。建议关注：（1）业绩稳定、盈利能力强、股息率较高的蓝筹股。（2）我国新质生产力发展加快，受益于国产替代的科技行业。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

凌云股份(600480)：股东增持+转型，看好公司长期发展

看好逻辑：控股股东凌云集团拟在未来6个月内通过集中竞价方式增持公司股份，增持金额不低于8000万，不高于1亿元。公司工商变更完成，机器人业务正式启航。公司2023年申报工信部机器人力传感揭榜挂帅项目，目前该项目即将进入研发试制阶段，完成工商变更后公司机器人业务正式启航。人形机器人产业化预计对力传感器需求旺盛，根据高工机器人数据，预计2030年人形机器人力传感器市场规模约为328亿元，市场空间广阔，公司顺利开启传感器业务打开成长天花板。

鸿路钢构(002541)：订单与产量拐点已现，业绩拐点可期

看好逻辑：订单方面，公司25Q1新签订单70.5亿元，同增1.3%，历经4个季度同比下滑后增速回正。订单增长预计主要系公司转变销售策略，今年开始积极承接小型订单、海外订单。产量方面，受签单吨位数增长带动，公司25Q1实现钢结构产量104.9万吨，同增14.3%，结束连续4个季度产量微增的状态。此外，今年在国家设备更新改造补贴政策下，预计公司将继续大规模铺设焊接机器人，后续机器人效果显现有望持续降低公司制造成本，推动吨净利稳步上升，“量增”叠加盈利能力提升有望带动公司业绩迎来拐点。

弘信电子(300657)：受益AI浪潮，双轮驱动引领增长

看好逻辑：公司AI业务战略定位为智能硬件及整体解决方案提供商，公司初步构建起“算力底座+大模型+AI应用”全栈生态。通过提供芯片采购、服务器生产、算力组网调度、运维等一站式服务，依托西部绿色能源，践行“东数西算”战略，助力庆阳算力集群建设。公司抓住算力产业爆发式增长的战略机遇，已与头部大模型厂商达成深度合作，并吸引上下游企业形成产业集群，形成从硬件制造到运维服务的商业闭环。随着AI终端市场快速放量及算力国产替代加速推进，公司FPC与算力两大业务业绩有望持续释放。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

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