老牛笔记：

A股自4月中旬以来持续修复，至今已完全收复“对等关税”冲击带来的跌幅；护盘资金在指数大幅调整阶段为维护市场稳定作出重要贡献，但随着市场逐渐脱离低位向上，护盘资金流入速度也可能边际放缓；4月信贷表现弱于季节性，基本面难以驱动指数向上突破，指数收复前期跌幅、重回较高点位后，技术面看也面临阻力位压力。周度视角下建议控制仓位以规避不确定性。往后看，宽幅震荡仍是A股市场的基准情形，下方支撑大概率具备较强韧性，若指数向下触及支撑位，可考虑适当增加仓位；而在多方数据印证国内经济超预期改善前，向上突破也存在压力，应谨慎追高。

配置观点：均衡配置以应对不确定性，出口链修复可再作挖掘。（（1）整体层面当前对美出口链修复空间已经不大，但行业与个股可能存在细分机会，目前尚未收复“对等关税”超预期冲击所引发的全部跌幅、25Q1营业收入增速为正反映需求增长的行业重点指向电子制造业，包括元件、消费电子等；（2）A股2024年报与2025一季报披露披露完毕，交易思路或逐步从超预期个股向高景气行业过渡，建议关注饲料、摩托车及其他、塑料、动物保健、电池等。（3）防御方向看，银行、保险、水电等红利资产仍然可以作为底仓配置，同时交运与消费部分行业股息率明显抬升，也可适当关注，包括航运港口、物流、白色家电等。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

秦安股份(603758)：围绕前瞻方向寻找新增长点

看好逻辑：公司主营汽车轻量化零部件制造，产品涵盖发动机缸体、缸盖（可用于增程&混动）、三电壳体、电驱动总成等。2024年业绩承压下，公司依然稳健分红。公司账上现金储备充足，高分红铸造安全边际，员工持股计划保障公司内驱力。公司计划围绕重庆“33618战略”相关领域，通过战略投资、并购整合等方式，有序推动业务升级。公司将筛选符合战略目标的企业，整合资源实现协同发展，构建专业化管理团队与市场化运营机制，保障新业务快速形成可持续发展能力。

莱斯信息(688631)：低空经济带来历史性机遇

看好逻辑：公司针对未来低空经济引发交通出行方式重大变革,提供低空城市交通运行场景下，大规模、高密度、灵活自主的低空智联保障体系。在空管行业方面,预计“十四五”末,我国空管系统投资需求规模大约在280亿元左右。截至2022年12月，公司空管系统产品市场占有率42% (主用系统占比63.64%)，处于全国领先地位。公司在空管领域持续推进新一代空管自动化系统运行模式及建设方案的总体论证；在机场建设方面，预计“十四五”末，机场信息化建设相关规模或将达到700亿元。在机场建设领域,公司继续推进大型机场IIS系统、机场运行资源智能分配系统等核心产品研制。

雷赛智能(002979)：人形机器人打造新增长极

看好逻辑：公司作为国内工控的优秀企业，产品为伺服系统、步进系统、控制技术类产品三大类，产品已经广泛应用于智能制造和智能服务领域的各种精密设备，近几年伺服产品得到快速增长，整体增速显著高于公司整体。同时，积极布局人形机器人赛道，打造第二增长曲线。公司自2018年布局人形机器人赛道后，先后发布无框力矩电机和灵巧手等产品，产品性能优异，目前已逐步放量，未来有望随着人形机器人放量打造新的增长极。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

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