老牛笔记：

沪指最高达到3636.17点，距去年10月8日最高点3674.40点仅不到40点。但后半周沪指连续两日调整后，本周沪指未能站稳3600点，并终结此前周K线五连阳。前高位置下方调整或是因为，一方面去年10月8日A股成交额创下3.48亿历史天量，存在一定压力。另一方面，6月底A股三连阳后，杠杆资金快速涌入，融资余额连续创近十年新高，带动市场整体风险偏好持续提升，而近日7月政治局会议、中美第三次经贸会谈并无超预期增量内容，在7月PMI有所回落的情况下，部分资金在前高前选择落袋为安。中期看，去年924以来剩余流动性已从底部明显抬升，为资本市场注入流动性，是本轮经济转型牛的基础。同时，货币政策以逐渐推动宽货币向宽信用传导，6月份M1-M2大幅提升助推A股市场情绪进一步改善。

往后看，7月政治局会议对宏观政策要求“持续发力、适时加力”,为后续形势变化预留政策空间。A股在去年10月8日高点前开启调整，更多或因短期资金行为，不改变中期牛市趋势。后续仍存在“九三阅兵”以及四中全会等重要催化，关注国内反内卷政策推进情况和“十五五”规划政策线索。结构上关注人工智能、军工、资源品、创新药等主线调整后的投机机会。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

山东威达(002026)：电动工具领先企业打开成长空间

看好逻辑：公司作为电动工具配件领先公司，多业务协同布局，有望受益于电动工具市场的复苏。经历2022-2023年连续下滑后，2024年全球电动工具市场大幅回升，实现同比正向增长，全年出货量同比增长24.8%达到5.7亿台。公司产品涵盖钻夹头、新能源储能锂电池包、PCBA板、开关、精密铸造件等，客户包括史丹利百得、TTI等全球品牌，已提前多年进行全球化布局，分别于越南、墨西哥、新加坡设立了海外子公司，提升了山东威达的品牌影响力，将有利于推动公司海外战略实施与海外订单的获取。

龙旗科技(603341)：智能终端龙头进入新的发展周期

看好逻辑：公司深耕智能终端ODM行业20余年，自功能机IDH起步，后建设生产基地逐步升级为ODM模式，且下游领域从智能手机不断横向拓宽至其他消费电子品牌。凭借消费电子精密加工工艺的积累以及客户的不断突破与深耕，公司稳步推进“1+2+X”战略，以智能手机为基石，基于消费电子底层精密制造加工能力，将下游拓展至平板电脑与智能穿戴，此外AIPC、AI眼镜、汽车电子等其他新兴业务均顺利拓展根据公司股权激励规划指引，2025~2028年公司能实现营收年均增速约10%，归母净利润年均增速约20%，智能终端平台型龙头进入新的发展周期。

藏格矿业(000408)：巨龙铜矿赋予公司成长强大动能

看好逻辑：公司上半年实现归母净利润18亿元，同比增长38.80%，钾肥量价齐升叠加降本增效，带动总体营收稳定向好；公司来自巨龙铜矿贡献的投资收益12.64亿元,占公司归母净利润的70.22%，同比增加4.09亿元，增幅47.82%。其中二季度实现归母净利润10.53亿。当前巨龙铜矿二期采选改扩建工程已完成项目立项核准、环评批复、使用林（草）土地批复、德庆普尾矿库不动产权证、德庆普尾矿库安全设施设计批复、耕地占用税缴纳等关键证照手续办理，预计将于2025年底建成投产，二期项目建成达产后巨龙铜业年矿产铜将达30万-35万吨，未来三期建成后产能将进一步提升。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

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