老牛笔记：

两融余额持续新高并刷新历史记录反映了当下市场风险偏好有所提升，A股市场流动环境整体较为宽松。去年9月份以来，A股市场流动性整体就在持续改善，两市成交中枢显著提升，融资规模同样攀升至历史较高位。特别是今年4月份以来，面对外部冲击导致的全球股市巨大波动，资本市场各参与主体通过增持回购等多种方式协力为A股市场提供源源不断的增量资金支持，A股市场在关税落地后短暂调整后走出持续慢牛行情。展望未来，多重积极利好因素决定了中国资本市场长期向好的趋势不会改变：一是经济中长期向好态势不变；二是A股估值较低权益资产性价比突出；三是上市公司质量稳步提升夯实微观基础；四是分红回购不断增加提高投资者回报；五是耐心资本持续流入助力市场健康发展。

配置方向上，短期关注市场情绪阶段性“降温”，或存在阶段性高低切行情，1）价值方向，关注最近2个季度营收增速与毛利率均连续提升的行业，根据最新财报数据结果，关注玻纤及制品Ⅱ、水泥及混凝土、精细化工及新材料、其他金属及材料Ⅱ、稀土磁材、纸包装Ⅱ、运输设备、油气服务Ⅱ、其他酒精饮品、食品与医疗服务。2）科技成长方向，关注供需格局逐步出清的锂电池、军工和港股互联网等。战略性布局低空经济和深海科技方向。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

索通发展(603612)：布局固态电解质进入收获期

看好逻辑：公司是全球预焙阳极龙头，纵向坚定执行预焙阳极+原料石油焦协同战略，横向开拓锂电负极，积极布局硅负极和固态电解质。在硅负极方面，早在2022年就与北京理工大学合作开发硅碳、硅氧等复合负极材料，申请了发明专利，形成了技术储备。同时，积极开拓固态电解质材料，2025年8月，公司与北京理工大学签署《技术开发合同》，就硫化物固态电解质及其与硅基负极界面匹配技术开发项目开展合作。形成“固态电解质+先进负极”的固态电池关键材料体系布局。

芭田股份(002170)：磷矿石量利齐升，业绩维持高增

看好逻辑：公司是全国性专业复合肥主要生产厂商之一，沿着复合肥产业链深度开发拓展，向上游布局优质磷矿资源，形成复合肥及磷矿石-磷化工等协同发展产业格局。上半年，贵州芭田小高寨磷矿从建设期进入生产期，截止6月18日，小高寨磷矿生产能力达到1.2万吨/天，并且已在实施290万吨/年安全设施设计审查批复工作，预计于今年第三季度完成阶段性成果并实施扩能建设，生产磷矿量将得到极大的提升，磷矿产能释放带动公司业绩进一步增长。

康泰生物(300601)：聚焦多联多价疫苗及创新疫苗

看好逻辑：公司研发能力和生产规模位居国内疫苗行业前列,25H1研发投入达3.34亿元，占营收的23.96%,多个产品进入关键临床阶段:Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗(Vero细胞)、四价流感病毒裂解疫苗〔3岁及以上人群)申请生产注册获得受理并完成注册现场核查等。此外，公司还布局了肺炎克雷伯菌疫苗、带状疱疹疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗等创新产品的研发,其中肺炎克雷伯菌是临床中耐药性与致病力极强的细菌之一，被称为“超级细菌之王”，公司的前瞻性布局填补了该领域全球空白。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

如愿与老牛有更多交流和沟通，敬请关注老牛微博“牛牛三枝花”以及二牛网百家号。