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2026年1月23日星期五，震荡的一周即将结束咱们讲本书。

去年十一长假我特意从洛阳拐到许昌去参观了两个胖东来直营门店，当时就是因为读了于东来的《美好之路》，去之前北京已经有了永辉的胖东来改造店，但总觉得和书里写的还是有差距。15天五千公里大环线已回

我不认为一家门店的墙上写着让员工幸福快乐，这个店就真的能做到，大学时候的市场营销学课上，我们的外聘老师曾经说过去客户的公司看，老板的墙上挂着什么字，一般没什么挂什么，比如写着“博雅”的人一般是附庸风雅，早年创业艰难；写着“仁德”的老板大多尖酸刻薄；写着“天道酬勤”的人往往投机取巧。

我当时觉得老师是典型的仇富心态，但真的看了很多人的后半生之后他说的虽然片面但也不是全错，所以对挂字这件事在我自己的办公区域内就可以避免了，我确实收到过一些写字很好的朋友为我写的字，但我都没挂出来过，只是偶尔拿出来看看，可能就是那种心理阴影，不知道好似挂什么缺什么，还是缺什么挂什么，不挂最少不会引起关注。

企业使命挂出来确实是引起大家的共同关注，心心念必有回响，众人都心向往之成事可能是快的。在许昌的胖东来我确实可以感受到员工的热情，和整个许昌人因为有胖东来的存在而体现出来的幸福感。

“让员工幸福快乐”：这不是一句口号，而是有具体价格标签的。它等于：远超同行的薪资 + 雷打不动的周二闭店 + 每年30-40天的带薪年假 + 受委屈奖 + 管理层收入上限制度。当“幸福”被折算成可触摸的时间、金钱和尊严时，口号才有了血肉。

“自由与爱”：这体现在对员工的不监控、不罚款，以及鼓励他们“会玩”、享受生活。这是一种基于信任的松弛感，而非管控下的紧绷。

胖东来的墙上如果挂字，它挂的不是“目标”，而是“结果描述”和“操作手册”。 它的文化是 “制度性真诚” ，是先有了骨骼和血肉，最后自然显现出的气质，而非一件用来披上的外衣。

胖东来诞生于许昌这样一个熟人社会，于东来个人强大的道德感召力和非资本驱动的慢发展模式，是其文化滋生的特殊土壤。大型上市公司面临股东对利润和增长的压力，很难彻底践行“不追求规模，先让员工幸福”的理念。

如果学习胖东来，不首先改革薪资体系、工时制度和利润分配方案，那么任何服务培训都像是让饿着肚子的人练习微笑，难以持久和真诚。而不是简单的学习货品的陈列方式和把胖东来的商品引入北京市场的引流。

许昌之行，价值在于完成了一次 “理念验证” 。开年重读于东来的《美好之路》，这次更注重文中分享的管理细节，真正的“美好之路”，不在书本里，不在墙上，而在通往仓库、财务室和员工休息室的每一个实实在在的决策里。 对于大多数企业来说，胖东来或许无法复制，但它像一座灯塔，昭示着商业除了“利润最大化”之外，还存在另一种温暖而有力的可能性。

还记得十一年前第一次拿到营业执照的时候工商局即将退休的大爷说看我就是能把企业做好的年轻人非要和我多讲两句——交税就是给国家做的最大的贡献。

企业除了盈利交税这个基本的责任之外，养活的不是企业主一家人的富足更是万千家庭的生计所系：每份工资背后，可能是孩子的学费、家庭的餐食、父母的药费，是平凡日子里的踏实与盼头。

它也是个人价值的实现平台：员工在这里获得的不仅是报酬，还有成长、尊重和归属感，这是更深层的幸福感。同时它也是社会网络的稳定节点：一个健康发展的企业，能稳定供应链，滋养合作伙伴，甚至带动一方区域的小繁荣。

从“必须履行的义务”（交税），到“主动创造的福祉”（幸福），做有温度、有格局的创造者可能才是你拿营业执照时该有的初心。感谢《美好之路》它告诉人们，即便外部环境寒冷，企业内部依然可以构建一个相对温暖、公平、有安全感的小环境。

也感谢胖东来的温暖在这个下行的周期中让零售业态看到新的希望。它提醒所有经营者，商业的终点不仅仅是财务报表，更是人与人之间的关系质量和共同创造的福祉。

商业的终极美好，或许不在于规模与速度的竞赛，而在于如何在一个个具体的决策里，安放好每一个劳动者的尊严，兑现每一份被托付的生计，让创造价值的过程本身，成为一段温暖而扎实的“美好之路”。 这盏灯塔，虽难至，却心向往之，足以照亮许多前行的方向。

港股相对A股特有的“稀缺资产”，当前指数估值处于20倍左右，相对纳斯达克和A股TMT具备较高性价比。我很想替一元认购至今的投资者问一下重回一元的路程是不是就在2026？

今天真是冰火两重天，中证500上涨2.42%，沪深300下跌0.45%，电池、航天、林业、蓝宝石等板块涨幅在在7%以上，昨天领涨的芯片今天开跌，这轮动的节奏真是有过年放炮竹的节奏，这个涨完那个涨，一追就套。

卫星ETF再现涨停，按照黄金分割线的剧本走得有点过于标准。

周末了，不论涨跌都祝你有个好心情，周日咱们线下见！