老牛笔记：

“红五月”主升浪延续，海外端，资本市场已充分定价地缘风险，叠加中美关系缓和预期，A 股外部约束边际弱化。资金端，节后资金加速入场，融资余额刷新年内新高，全A平均股价突破年内高点，反映增量资金入市的正反馈效应正在显现，驱动A股行情震荡向上；同时人民币持续升值，进一步提升人民币资产吸引力，有利降低股市风险溢价、抬升估值中枢。风格上，全球AI科技产业共振强化A股映射逻辑，AI链出口高增与一季报业绩相互印证下，A股科技与资源两大高景气方向得到进一步确认。

行业配置上，聚焦“科技+资源”双主线。建议关注：1）高景气科技成长赛道：AI 算力链、新能源、商业航天、机器人等；2）能源自主可控相关的上游资源：有色金属、化工等。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

新恒汇（301678.SZ）：多领域技术突破加速国产替代进程

看好逻辑：公司在高端封装技术、车规级应用与高密度封装实现突破：智能卡领域开发高抗蚀合金电镀及镍钯金技术，降低贵金属依赖；蚀刻引线框架实现大颗粒、双圈蚀刻量产，填补国内空白，获头部封测企业批量订单；车规级DRQFN及FlipChip封装模块通过验证，新品导入周期缩短至2-4周，效率提升超50%；物联网eSIM封测成功研发超薄塑封体与多芯片堆叠技术，实现全场景覆盖。

软通动力（301236.SZ）：布局算力资源支撑AI业务发展

看好逻辑：公司以AI基础设施、计算智能、场景智能、终端智能为核心，打造一站式“企业AI工厂”。AI基础设施方面，构建“绿色能源+算力基建+Tokens”一体化服务体系；计算智能方面，形成覆盖昇腾AI服务器、AI液冷工作站、智能存储等的软硬一体产品矩阵。深度绑定华为昇腾，布局算力资源支撑AI业务发展，公司已入围运营商框架，并在北京、韶关等区域布局近300P自持推理算力集群，夯实算力底座。

江波龙（301308.SZ）：拥抱AI企业级存储业务高速成长

看好逻辑：公司推出SPU、iSA、HLC等核心技术，开发mSSD、超薄ePOP等创新产品，满足端侧AI对高性能、低功耗存储的需求。2025年企业级存储业务营收达17.83亿元，同比增长93.30%。公司具备国内少数“eSSD+RDIMM”产品设计与组合能力，成功点亮SOCAMM产品，并结合MRDIMM、CXL2.0内存拓展模块构建全面企业级产品体系，eSSD与RDIMM产品已完成与鲲鹏、海光、飞腾等国产CPU平台的兼容性适配。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

如愿与老牛有更多交流和沟通，敬请关注老牛微博“牛牛三枝花”以及二牛网头条号。