老牛笔记：

市场目前主要因板块涨跌分化出现一定波动，但总体上市场所处环境仍属积极，一是估值总体合理，尽管局部估值扩张较快，但从数据层面来看存在较明显的景气度支撑，且具备较多估值相对低位板块稳定市场。二是外围通胀数据边际改善，流动性紧缩预期减弱。三是基本面存改善预期，为市场提供支撑。

进入7月，随着不确定性下降，资金开始重新评估，市场对AI产业趋势的强烈共识将主要聚焦业绩预告，市场将从主题炒作转向业绩验证。 同时，随着中央政治局会议（通常于7月下旬召开）临近，市场对政策定调关注度提升。一方面，市场可能经历震荡调整，等待中报业绩验证。高股息资产阶段性回归，科技板块内部去伪存真。另一方面，“六网”作为新基建与传统基建的交汇点，有望成为承接“AI产业趋势”与“稳增长”预期的桥梁。

行业及主题配置建议：一是科技与先进制造。细分领域高景气度延续，同时相关行业存在较多的利好信息催化。关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。二是政策推动供需优化。从数据看，内生增长动能预期有所改善，且外贸有望继续保持增长韧性。关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。三是主题关注“十五五”规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

永和股份（605020.SH）：制冷剂、含氟高分子材料协同

看好逻辑：公司现聚焦于含氟高分子材料、含氟精细化学品、第四代制冷剂等高附加值领域，逐步完善产品迭代升级，巩固优化公司多元化产品布局优势。含氟高分子材料方面，公司围绕FEP、PFA等核心产品持续推进技术迭代与工艺优化，含氟精细化学品方面，公司围绕HFPO、全氟己酮及HFP二聚体/三聚体等重点产品，第四代制冷剂方面，包头项目规划建设2万吨/年HFO-1234yf装置、2.3万吨/年HFO-1234ze装置联产HCFO-1233zd装置。随公司高附加值产品产能逐步释放，公司氟化工一体化布局的协同效应将逐步凸显，公司市场领先地位及核心竞争力也将不断夯实。

中国巨石（600176.SH）：电子布涨价+新线放量驱动业绩高增

看好逻辑：短期电子布供需紧缺态势延续，价格有望继续上行，公司电子布产能规模优势及成本优势突出，业绩弹性较大。公司新产能放量，高附加值产品占比提升将驱动盈利中枢上移。“反内卷”倡议下，玻纤企业协同意识加强，玻纤产品价格有望保持良好运行态势，行业整体盈利有望修复。公司加速推进特种玻纤产品技术研发与生产落地，高端材料业务未来可期。

百济神州（688235.SH）：全球化持续兑现，盈利能力加速释放

看好逻辑：公司全球化能力已被验证，盈利能力有望加速释放。公司正经历从“血液瘤巨头”向“综合性肿瘤药企”的战略拐点。ASCO上三款实体瘤管线数据积极，打开了新的增长叙事；BTK降解剂则在耐药后线市场展现同类首创潜力，填补关键空白。与此同时，核心产品持续放量带动盈利能力加速释放，“自我造血”能力在创新药企中凸显稀缺性，市场有望对其展开全面价值重估。公司的长期壁垒在于"全球一体化研发+已验证商业化"的双轮闭环，长期增长具备可持续性。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

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