老牛笔记：

大盘时隔十年再度站上3900点，短期来看，量价配合，市场整体上行趋势有望延续，科技成长与资源周期品或仍是主线。但从节奏上来看，10月进入三季报披露期，业绩不及预期的高位股或将面临估值下修压力；此外，需同步关注美联储10月议息会议（降息预期）及国内央行逆回购操作，资金面变化或将对风险偏好有所影响。

四季度A股市场上行节奏料将放缓，沪深指数或以横盘震荡整理为主。从更长的时间看，A股行情的持续性将取决于市场驱动因素是否能从流动性驱动顺利向盈利驱动切换。密切关注经济基本面发展趋势，其将是本轮牛市是否存在“第二阶段”即盈利驱动阶段的关键。投资策略上建议继续以把握结构性机会为主，具体建议关注以下主线。一是“十五五”规划相关投资机会。二是中长期资金入市背景下，A股核心资产价值重估的机会。具体包括高股息价值板块，各领域行业龙头等，重点推荐非银、有色、新能源汽车等板块龙头个股机会。三是继续关注关注各类主题机会。重点继续推荐国防军工、科技（AI、人形机器人、自动驾驶）、大消费（创新药、新消费）、重组等。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

藏格矿业（000408）：静待铜、钾、锂业务齐飞

看好逻辑：短期看巨龙铜业：目前净利润的主要支撑，资源禀赋好、贡献显著弹性；中期看氯化钾：钾肥涉及粮食和国家安全，压舱石业务上升至战略高度；长期看碳酸锂：价格处于底部区间、布局优质盐湖，打造紫金系锂平台。公司手握察尔汗盐湖和巨龙铜业股权，在碳酸锂价格底部区间、铜价中期看涨的有利时机引入紫金系成为控股股东，实现强强联合，优质的资产+合适的时机+令人期待的合作，成长空间广阔、具备显著α。

宇晶股份（002943）：受益消费电子产业升级浪潮

看好逻辑：受AI技术发展驱动，消费电子产业逐渐复苏，预计2025年生成式AI手机出货量将近4.2亿部，其中苹果作为领导品牌，有望在核心硬件及外观等方面全方位创新升级。公司通过蓝思科技等客户切入苹果供应链，预计将受益于相关设备订单增量。消费电子产品高度依赖铝合金，公司发布适用于铝合金的多线切割机，大幅减少材料损耗，降低成本，有望实现对传统设备的替代。

易点天下（301171）：看好长期受益出海红利

看好逻辑：在本土企业出海热情高涨背景下，海外广告投放需求同步扩张。公司作为国内领先的跨境营销平台，与Google、Microsoft、Apple Ads、Meta、巨量引擎等全球核心媒体建立了长期合作关系。2025年1月，公司旗下Cyberklick成为AppLovin大中华区首家电商一级代理，并于7月再度获Snapchat官方广告服务商认证。伴随出海潮延续，公司凭借渠道与客户资源优势，业绩有望长期受益。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

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