老牛笔记：

上证指数时隔突破4000点，11月份政策面偏利好，市场面维持宽松。宏观面，中美贸易问题在国庆节后一度升级，但中美于10月25日至26日在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商，双方已就各自关切的问题达成基本共识，预期中美双方在11月份再次签订贸易领域协议缓和局势是大概率事件，预期11月份关税问题的影响将明显减弱。市场面，国内资金方面大概率继续保持相对宽松，主要来源是长期资金入市和居民存款继续保持流向权益市场。此外，美联储10月大概率会继续降息，也利好资金面状况。

四中全会催化下科技板块大涨，明星科技股多已创出新高或临近前高，没有科技头寸的投资者不建议在高位高波动时追涨，有色、煤炭、银行、核电、军工等板块仍在低位，牛市会抚平每一处“洼地”，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时是获得超额收益的必要条件。展望后市，科技类吸筹率仍显较高，目前仍高于35%，从高位回落的时间和空间依旧不足（2023年以来从高位回落时间基本在1个季度），板块选择上，相较于高位高波动的科技股，波动仍低的“旧”势力板块是四季度更易获得超额收益。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

影石创新(688775)：产品创新加速，看好未来成长潜力

看好逻辑：公司Q3营收加速增长，战略性加大研发和销售投入对短期利润造成拖累。公司作为全球全景相机和运动相机领导厂商，凭借强劲的产品及营销创新能力，有望持续提升竞争力。公司正积极拓展企业办公智能设备、全景无人机等新品类，有望打开新的增量市场，未来有望推出更多的新品类，看好公司未来成长潜力。

沪电股份(002463)：产能释放为后续增长奠定基础

看好逻辑：受益于高速运算服务器、人工智能等市场对PCB的结构需求旺盛，公司三季度营收/归母净利润再创新高，后续随着公司产品持续改善，AI客户进一步放量及泰国工厂进一步减亏，公司利润有望持续高增。在扩产方面，公司加大投资力度，一方面通过生产线技术改造扩充产能，同步调整产品及产能结构以快速响应短期市场需求；另一方面总投资约43亿的新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目已于2025年6月下旬开工建设，预期将在2026年下半年开始试产并逐步提升产能。

中熔电气(301031)：数据中心产品有望迎来量价齐升

看好逻辑：公司25Q3收入同比高增主要系产品升级以及激励熔断器等新品拓展带动新能源汽车领域市场份额提升，海外客户定点项目持续增加，产能加速落地。同时，随着AI数据中心向800V直流架构演进，公司有望凭借在新能源汽车领域积累的技术与供应优势，精准把握AI数据中心的升级机遇，充分享受该市场增量。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

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