老牛笔记：

2026年H2宏观政策趋于平稳，大规模刺激预期下降，政策更侧重风险化解与高质量发展。同时，增量资金来源呈现多元化，权益配置比例上升，推动高股息资产配置价值提升。当前牛市进入估值与业绩共同驱动阶段，AI硬科技主线仍具持续性。流动性偏松环境下，算力增长叙事未被证伪，通信设备板块2026年PEG预期值为0.60，个股如中际旭创PEG低至0.24，显著低于历史抱团峰值，技术迭代与资本开支周期尚未结束，盈利驱动力强劲。

HALO（重资产、低淘汰率）资产成为下半场核心轮动方向，重资产、低淘汰率的能源与资源板块崛起。泛能源（煤炭、电力、石油石化）与周期资源（有色、化工）受益于“十五五”六张网建设、能源安全与弱美元周期红利，行业配置趋势显示2026年Q1电力设备、基础化工、石油石化加仓显著，与AI形成结构性分化。

牛市风格轮动遵循“先科技成长、后低估+政策驱动”规律，2026年Q3为关键窗口期。经济旺季涨价预期、AI加速落地及政策落地共振，推动业绩拐点确认，全A非金融ROE预计在2026Q1触底回升，PPI上行支撑工业企业利润增速达10%-15%，估值修复空间仍存，沪深300有望向高点迈进。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

鼎龙股份（300054.SZ）：光刻胶等半导体材料持续突破

看好逻辑：公司建成国内首条“有机合成—高分子合成—精制纯化—混配”全流程KrF/ArF光刻胶量产线，布局超30款产品，超20款完成客户送样，12款进入加仑样测试，3款实现稳定批量供应。潜江二期300吨产线于2026年3月投产，支撑规模化放量。此外，显示材料与封装材料持续放量，多点协同增长。先进封装材料中，封装PI获多家客户订单，临时键合胶实现新客户突破，大硅片精抛液、氧化铈抛光液等高端产品获主流客户订单。

远东股份（600869.SH）：光纤和液冷双轮驱动新成长

看好逻辑：公司以智能缆网、智能电池、智慧机场为核心业务，全面拥抱AI新周期，光纤与液冷技术双轮驱动，受益AI算力与数据中心高景气。公司在光纤领域实现光棒-光纤-成缆全流程自主可控，2026年将完成高端多模光纤、G.657A1/A2光纤预制棒及拉丝二期扩产，光棒产能达800吨/年，光纤拉丝产能达2600万芯公里/年。公司液冷大功率充电桩电缆获莱茵TÜV国内首张认证，应用于北京冬奥会超级充电站，为液冷板技术积累实战经验。

华勤技术（603296.SH）：超节点项目进入出货周期

看好逻辑：超节点产品作为新一代AI基础设施，具备通信时延低、算力密度高、成本效率优等优势，技术壁垒强。公司在超节点项目上采取“量产一代、研发一代、预研一代”的节奏，助力客户高效落地AI算力基础设施。公司具备全层级液冷散热、运维管理软件、大功率供电等配套能力，深度匹配客户需求。超节点自2026年二季度起小批量出货，下半年将进入批量交付阶段，全年收入有望突破百亿。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

如愿与老牛有更多交流和沟通，敬请关注老牛微博“牛牛三枝花”以及二牛网头条号。