老牛笔记：

近期A股呈现“低开高走、缩量整固”特征。沪指在4000点关口反复争夺，成交额下降，显示市场在高位分歧加大，观望情绪升温。结构上，电子、半导体及通信设备领涨，覆铜板周涨幅高达33%，资源品获主力大幅净流入。预计沪指将围绕4000点展开震荡整理，消化前期获利盘。技术面上，成交量萎缩意味着上攻动能减弱，但下方均线支撑较强，大概率维持“上有顶、下有底”的箱体格局。

宏观层面，内部央行回笼资金，外部欧央行与日央行加息，美联储新主席沃什在伊朗局势悬而未决而非农超预期下的“首秀”，霍尔木兹海峡如果通航后是否会催生大量的补库需求；微观层面，“巨无霸”SpaceX登陆纳斯达克。虽然这些都是“明牌”，市场也早已知道，但在一定情况下就可能成为引发波动的催化剂。在AI并未“全面泡沫”的情况下，仅是流动性带来的下跌有助于消化高预期和拥挤度，是个健康的调整，也能提供更好的介入机会。从操作上，面对有可能但不可完全预测的意外波动，最好是控制仓位；对于相对收益投资者，可能更多会以“缩圈”来应对。

行业配置：均衡布局经过前期AI主线拥挤度抬升，近期市场或正处于均衡布局的窗口。在当前AI产业趋势发展势头良好的前提下，可逢低布局科技。此外，关注“虹吸”压力和加息预期边际改善下的有色、能化，以及煤炭、公用事业、银行等低位价值板块。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

中船特气（688146.SH）：全球最大的六氟化钨生产基地

看好逻辑：公司拥有全球最大六氟化钨生产基地，产能达2000吨/年。该产品广泛应用于集成电路制造，如化学气相沉积工艺，沉积形成的钨导体膜用于通孔和接触孔。公司产品已稳定供应台积电、美光、海力士、英飞凌、铠侠、格罗方德、中芯国际、长江存储、长鑫存储、华虹集团、华润集团等国内外知名客户。部分光刻气产品已通过ASML子公司Cymer和日本GIGAPHOTON合格供应商认证，提升行业话语权。三氟甲磺酸系列产品覆盖全球90%以上客户，市场占有率约70%。

先锋精科（688605.SH）：深度受益半导体设备多腔化趋势

看好逻辑：公司是国内少数实现7nm及以下刻蚀与薄膜沉积设备关键零部件量产配套的企业之一，深度绑定北方华创、中微公司、拓荆科技等头部半导体设备客户，产品覆盖腔体、内衬、匀气盘、加热器等核心工艺零部件，并持续推进金属加热盘、陶瓷加热盘及静电吸盘等高附加值产品布局。受益于半导体设备国产化加速及下游设备厂商订单增长，公司工艺部件与结构部件业务有望持续放量；同时涂层、陶瓷加热盘等高附加值产品占比提升，驱动盈利能力持续改善。

长川科技（300604.SZ）：看好公司存储测试机第二曲线

看好逻辑：公司在SoC测试设备领域具备国内领先技术，可满足高端算力芯片测试需求。2025年SoC测试机全球市占率已提升至63.14%，其中中国大陆市场占比约25%，显示国产替代趋势明显。公司正积极布局存储测试设备，拓展第二成长曲线。考虑到存储测试与SoC测试在底层技术上存在共通性，公司有望凭借在SoC测试领域的技术积淀和客户资源，逐步向存储测试设备领域延伸，把握国内存储厂扩产及HBM需求增长带来的国产化机遇。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

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